狮子金融

2020年9月8-10日，由中共西安市委、西安市人民政府主理，西安市金融事情局、西安市科学手艺局、西安市投资协作局、西安高新手艺产业开发区治理委员会、清科团体承办的“2020环球创投峰会”在西安隆重举行。本届峰会以“重构与重生”为主题，资本 产业为头绪，驻足环球视角，探究新经济时期股权投资升级新体式格局。

会上，全国中小企业股分让渡系统党委副书记、副董事长、总经理徐明宣布主题报告《加速新三板革新 助力科技立异生长》。

尊重的王浩书记、李明远市长，列位指导，列位投资家，列位宾客，列位朋友：

人人上午好！非常高兴来到优美的古城西安列入“2020环球创投峰会”。我谨代表全国股转公司对此次峰会的举行表示祝贺！借此机会做一谈话，我谈话的题目是“延续深化新三板革新 进一步增进创投机构与科创企业的深度融会”。谈三点观点：一是效劳科技立异生长是新三板的重要任务；二是新三板是“资本 产业”的融会剂；三是只要延续革新立异，才进一步增进创投机构和科创企业的深度融会。不当之处请批评指正。

一、效劳科技立异生长是新三板的严重任务

新三板起源于北京中关村科技园区，扩展试点于上海张江、武汉东湖和天津滨海科技园区，在此基本上构成了全国性的证券生意业务场合。因而，新三板与科技立异企业具有天然的联络，新三板市场具有用劳科技立异企业的天然基因。2013年1月，全国股转公司竖立伊始，就基于立异型、创业型、生长型中小企业及其投资人的特性和需求，构建了一套具有高度市场化和包容性特性的轨制系统，特别合适科技立异企业。经由7年多的生长，新三板已成为多条理资本市场的重要构成部分和效劳中小企业科技立异的重要平台。新三板市场现在聚集了一批立异才能强、控制症结核心手艺、细分市场占有率高、质量效益优的企业。停止本年8月尾，新三板市场先进制造业挂牌公司3110家，占比36.93%；计谋新兴产业挂牌公司2056家，占比24.42%；高手艺产业和知识产权密集型产业挂牌公司离别有3057家和3376家，占比37.89%和41.84%。2017—2019年共有66家挂牌公司获得国度科学手艺奖。6663家挂牌公司累计完成股票刊行11119次，融资算计超5100亿元，1543家企业在吃亏阶段获得融资；挂牌公司累计完成1565次并购重组，触及金额2143亿元，七成以上属于当代效劳业和计谋新兴产业整合和转型升级。7月27日，32家首批精选层企业胜利上市，召募资金算计94.52亿元，个中25家企业属于计谋新兴产业、当代效劳业和先进制造业，32家精选层企业研发投入均匀2462万元，均匀研发强度5.03%。能够说，新三板有力支撑了企业科技立异生长。

二、新三板市场增进了创投机构与科创企业的深度融会，是“资本 产业”融会剂

尽人皆知，创投机构是支撑企业科技立异的重要气力。科创企业生长差别于传统企业，前期平常须要投入大批资金以引进人材、展开研发和拓展市场，具有人材依赖度强、研发投入大、研发周期长、试错本钱高、资金需求旺、手艺打破后增进速度快等特性。在生长前期，以创投、PE为主的投资机构成为企业延续科技立异的重要推动力。创投机构在整合立异资本要素，助推企业科技立异生长方面有着天然上风。

当前，我国正处于经济转型升级的症结时期，科技立异将成为引领中国经济生长的重要要素。企业作为科技立异的症结载体，离不开创投机构的支撑。创投机构作为专业的机构投资者，不只具有较高的专业眼力，相识熟习被投企业，而且熟习资本市场，将被投的科技立异企业引进资本市场，使其与科技立异企业在资本市场中配合生长。实践证明，创投机构是支撑企业科技立异的重要气力。

然则，无论是科技立异企业照样创投机构都离不开资本市场。资本市场为科技企业供应了资本的气力，为创投机构供应了退出渠道，使创投机构能够投得了、退得出。资本市场使资本方的创投机构和产业方的科技立异企业完成了“资本 产业”的融会。

新三板革新对创投机构推动科技立异发生积极作用。近年来，新三板受市场规模、构造、需求等多种要素影响，基本功用的发挥并不到位，迫切须要综合施策，深化革新。恰是在这一背景下，中国证监会于客岁10月启动周全深化新三板革新，缭绕刊行融资、市场生意业务、分层治理、转板上市、投资者恰当性和监督治理等方面举行系统革新，有用重构新三板市场生态，引发市场生机，进一步提拔效劳企业科技立异的市场功用。

本次新三板革新高度重视机构投资者，特别是创投机构的需乞降发起，针对人人体贴的市场流动性不足、融资功用不强、挂牌公司信息表露和范例运作程度有待进步级问题，举行了系统性的轨制重构。新三板的革新步伐将对创投机构推动企业科技立异发生以下三方面的积极作用：

一是为创投机构供应了一大批具有投资代价的优良企业标的。停止8月31日，共有221家挂牌公司向证监局请求公然刊行并进入精选层的指点备案，77家挂牌公司完成指点验收正式向全国股转公司申报（含32家首批精选层企业）。申报公司均匀归属母公司净利润6872万元，归属母公司净利润中位数4895万元，均匀业务收入[1]7.11亿元，业务收入中位数3.31亿元。本年分层调解，共有606家挂牌公司新进入立异层，停止8月31日，立异层公司共有1197家，是2019岁尾立异层公司数目的1.79倍。立异层公司整体财务状况良好、具有较强的立异才能，市场认可度明显进步。根据2019年年报数据，有766家基本层公司相符精选层财务前提，显现高生长特性。另外，在7000多家基本层公司中也有大批科技立异型企业。能够说，新三板为创投机构供应了雄厚多彩、范例多元的优良投资标的。

二是进一步拓宽了创投机构的退出渠道。新三板的设立，拓宽了资本市场关于立异创业企业的覆盖面，使得生长相对初期的企业也可获得公然市场的订价和生意业务，为初期投资退出拓荒了新的重要渠道。另外，新三板承先启后的功用，使得创投机构还能够猎取跨市场的估值溢价，越发完整地分享企业生长代价。停止8月31日，161家挂牌公司在主板、创业板、科创板上市；1032家挂牌公司被收买，生意业务金额1461亿元，个中150家挂牌公司被上市公司收买，生意业务金额929亿元。此次新三板革新，优化生意业务轨制，精选层实行一连竞价，将立异层和基本层的集合竞价频次进步5倍，将股票生意业务最低申报数目由1000股降为100股；周全下降投资者准入门坎，由一致的500万元金融资产降为基本层200万元、立异层150万元、精选层100万的证券资产，引入公募基金等机构投资者，竖立直接转板上市机制。这些步伐扩展了投资者数目、雄厚了投资者范例，进步了市场生意业务订价效力，进一步顺畅企业资本市场生长途径，为延续改良市场流动性、进步挂牌公司民众化程度奠基了基本，为创投机构更方便退出制造了更好前提。

三是增进挂牌公司不停提拔公司质量，夯实创投机构的投资基本。此次新三板革新优化了分层羁系轨制，构成了“基本层—立异层—精选层”三条理市场构造，基本层定位于企业贮备和范例；立异层是在范例的基本上举行企业培养，请求企业具有较好的财务状况或较高的市场认可度，到达肯定的民众化程度；精选层则定位于承载财务状况良好、市场认可度较高、具有较强民众化程度的优良企业。针对差别条理挂牌公司，构建了差异化羁系布置。对精选层公司在信息表露、公司治理及公司运营质量等方面的请求对标上市公司；对立异层和基本层公司则重点凸起范例和培养功用，配套适度的信息表露和公司治理请求。整体而言，各层级的融资生意业务等功用逐层增强，投资者数目和范例逐层增添，对企业的财务状况和民众化程度请求逐层进步，羁系规范逐层趋严。清楚的市场定位进步了羁系的有用性，增进挂牌公司质量周全提拔，进一步下降了创投机构的信息汇集本钱，精准满足差别范例创投机构的风险偏好和差异化需求，夯实了投资基本。

跟着革新步伐落地，创投机构将迎来更多的投资时机，进一步助推“资本 产业”深度融会，更好地发挥创投机构效劳企业科技立异的作用，协助企业做大做强。

三、只要延续深化新三板革新，才进一步增进创投机构与科技立异企业的深度融会

以7月27日精选层正式设立为标志，本次周全深化新三板革新重要步伐悉数落地实行。此次革新获得了初步成效。在获得结果的同时，我们也苏醒地认识到新三板市场依然存在的问题，进一步提拔挂牌公司质量、净化市场环境、完美市场生态、改良市场流动性、增添市场深度、提拔投资者的获得感，须要我们不停革新、斗胆勇敢立异。新三板革新立异只要出发点没有尽头。9月7日，国务院批复的《深化北京市新一轮效劳业扩展开放综合试点建立国度效劳业扩展开放综合示范区事情方案》中明确请求，“根据中心布置，进一步推动新三板革新，周全落实注册制，实在提拔新三板市场流动性，打造效劳中小企业的平台。”这为新三板延续革新立异指清楚明了方向。全国股转公司将根据党中心、国务院布置，在证监会党委一致指导下，落实和稳固好革新的既有效果，在此基本上，锲而不舍把新三板革新“走深走实走稳”，增进创投机构越发积极地投资科技立异企业，为助力科技立异、效劳中小企业作出贡献。

一是鼎力大举提拔挂牌公司质量，延续优化市场生态。挂牌公司质量是新三板市场的生命线，是新三板市场健康生长的基础保证。全国股转公司将更好发挥市场气力，进一步范例公司运营、增强财务监督、完美公司治理、强化信息表露羁系，进一步细化分层羁系要乞降构建市场效劳系统，完美晋层和市场出清机制，更有针对性实行差异化的羁系和效劳。

二是实在提拔新三板市场流动性，稳固市场预期。吸收和效劳更多优良企业进入精选层，增添市场深度，为各种投资者供应更多元挑选，构成投资板块轮动效应。加速落地夹杂生意业务和融资融券轨制，积极探究越发方便的、活泼市场的生意业务轨制，推动存量公募基金更方便地投资新三板精选层股票，推动社保、保险、企业年金等中长期资金入市。加速推动转板上市划定规矩实行历程。

三是进一步增强市场效劳，提拔市场介入者的积极性。推动各有关方面进一步优化支撑中小企业应用资本市场和增进新三板生长的政策，构成效劳企业科技立异的协力。雄厚市场产物，进步信息表露的有用性和可理解性，强化市场指数的表征功用和投资功用，为投资者介入市场供应方便。勉励证券公司等中介机构加大对挂牌公司和新三板研讨的投入，采用相干步伐鼓励证券公司等越发积极地全方位介入新三板市场，更好效劳科技立异企业。

末了，预祝本次峰会圆满胜利，感谢人人！

[1]因钢银电商2019年业务收入1221亿元，远超越其他公司营收程度，所以申报公司均匀业务收入盘算剔除了钢银电商。