狮子金融

“机构化和创造力必需同时均衡和共举，有了自身的构造化系统才具有进化和反抗风险的才能。而创造力并不只是经由历程机构化能够发生出来的，还必需对峙机构、方向上的弹性、生机，构造才会朝气蓬勃。”在2020华映资源年度大会上，华映资源首创治理合伙人季薇如是说。

2020年是一个不同寻常的年份，处在宛如“黑天鹅湖”般的外部环境当中，冰与火交错。关于全部创投圈来讲，如何将这份“不确定性”拓展为新的时机，是至关主要的议题之一。而在这亘古未有的变局里，在时期的海潮中航行了十二年的华映资源依旧安稳向前。

投资界相识到，今韶华映资源的项目和基金功绩逆势而上。2020年被投企业经营数据中，Q2同比增进超100%的占比超25%。值得一提的是，2020年以来，华映资源签约的投资金额同比增进45%。

数字化提速带来新时机

下一阶段投：立异、效力

2020，外部遇冷，黑天鹅暗影覆盖。只管如此，从投资的角度来讲，依旧能够在各种不确定性中发掘新的时机。

有数据统计，本年的上半年，我国的社会花费品零售总额17.2万亿元，同比下降了11.4%。但拆分来看，仅6月份网上零售额同比逆势就上涨了19%。在生鲜生果（ 27.6%）、食品饮料（ 17.3%）、保健品（ 6.8%）、母婴用品（ 4.2%）等几个小种别内里，均显现出线上增进，线下减速带状况。能够看出，只管在疫情的突袭下，2C等线上花费购物习气得到了明显的强化。

另一个在疫情时期迅猛发展的范畴——线上办公，一样受到了市场的喜爱。数据显现，本年4月份，接入效力办公类的自力装备有3.3亿，同比增进了3.5倍。人人如今都已习气了在线上事情。

危与机并存，生鲜外卖、在线办公等赛道就是在庞大的不确定中降生出来的新时机。风险投资行业形成了一项共鸣：当下正处于结构性时机的过渡期，挪动互联网的月活增进见顶，新一轮手艺带来的颠覆性时机亟待探访。

在如许的大背景下，季薇引见，华映资源下一阶段的投资有两个关键词，一个是立异，一个是效力。在她看来，投资投的是变化，华映资源恰好关注变化中带来的时机。但在一个变化庞大的环境当中，首先要找到支点——才能圈。

关于华映资源而言，数字经济是其所有投资的底层逻辑。换言之，围绕着数字经济举行规划，华映资源的才能圈主如果人群和手艺两条线。

个中，人群的主线是从互联网中心人群，到泛人群，到细分人群的变化；需求方面是对存量需求的升级迭代，以及新生活体式格局所带来的新需求。手艺的主线是从PC互联网提高，到挪动互联网智能手机范围化，到4G挪动付出，到5G、云盘算、人工智能带来的大花费和科技赋能。

“基础设施愈来愈完美的状况下，数字化影响到生活的各个方面，关于华映资源来讲，须要走出内容人群、流量的温馨区。”2015年入手下手在花费、科技等方面规划，2018年今后在大花费、科技赋能等范畴重点投放和行业分工。明显，行业在与时俱进，华映资源的投资逻辑和才能也在延续跟进。

从数字内容，跨越到花费升级

拥抱变化后的广阔天地

苦守才能圈以外，还要拥抱变化。

“外部天下是不停变化的，被动的接收变化，那叫顺应；主动拥抱变化，那就是进化或许迭代。”季薇以为，在花费升级的大赛道里，除了代际变化、基础设施的完美，驱动其向前的有两大的缘由：序言多元化战争台商业化。这两者结合起来引起了中国电商基础设施的颠覆性的反动。

这也恰是华映资源两大进化秘籍，得以顺遂从数字内容跨到花费升级的广阔天地。一方面，营销体式格局的内容化、个性化，以及从全域营销到私域沉淀——基础已是品牌商的标配。另一方面，互联网的平台企业须要有变现才能，用户发生代价。那末，大平台的商业化变现压力也是一个很主要的推进气力。

近年来，一批新国货品牌兴起：无论是自有品牌李子柒，照样人群代际变化和手艺立异相结合的自嗨锅，都得到了年轻人的拥簇。新国货时期，年轻人对国货越发自信，新品牌的天花板更高。

季薇洞察到如许一个趋向：是数字化对c端的赋能赋予了品牌气力。从估值角度来看，新国货品牌已到了异常高估值的阶段。而华映资源做品牌是一个历久建立的历程，产物自身才是一切的基础。

在新花费品牌的投资逻辑上，华映资源历久关注序言的革新和产物的立异，新品牌、新效劳、新的平台，供应链才能的出海和品牌出海，以及龙头企业的一部分营业重组。其次，数字化的赋能赋予品牌新花费兴起的翅膀。

详细来看，横向上，华映资源聚焦于企业的数字化。即企业内部从营销到协同办公，到人力资源治理等的效力提拔。另外，沿着产业上下游，从信息流、物流、资金流方向贯串，不管是生意业务、拉拢照样网络化协一致。

这个中，供应链是华映资源的重中之重。中国如今具有天下上最完全的产业链，特别在基础花费品的供应链是异常完全高效的。这是一个巨量的市场。在数字化才能和供应链方面存在上风，企业在国际市场上就会有竞争力。2020上半年，跨境电商B2C生意业务范围逆势增进28.7%就是一个左证。

当下跟着国际争端加重，直接创业出海比较难题。然则关于垂直细分范畴，优异的产物才能和供应链才能是接下来第二波的出海2.0时机。

退出活泼，VC/PE入手下手回暖

洞见是必备妙技

“本年，资源退出市场异常活泼，甚至在某种程度上处于高位。过去一段时间，私募股权市场异常冷，不过全部市场也在逐步回暖中。”2020年充满了挑战和不确定性，华映资源首创治理合伙人熊向东很有感想。

当下，中国创投圈在募资、投资、退出上都在阅历着庞大的变化。清科研究中心数据显现，本年上半年，私募股权市场募资差不多4300亿，胜利募资的基金是1069支，与去年同期比拟下降了29.5%。本年上半年投资总金额是2669亿元，投向2865家企业，投资金额同比下降了21.5%，投资案例数也下降了32.7%。

只管如此，在创业板注册制的履行下，中国资源市场迎来了IPO风潮，VC/PE退出的春季也到了。元禾辰坤合伙人王吉鹏以为，如今投资机构都在调解战略，本年6-8月同比投资增速异常快。创业板注册制开放后，项目退出速率加速，投资机构对现有成熟项目的投资也在加速。而且，市场上的GP在不停分化，特别是2017年资产新规今后，能融到大额资金的是头部GP，除此以外，项目也在向细分龙头群集。

盛景嘉成首创合伙人刘昊飞将2020年的诸多变化视作市场的一个严重的勉励要素：本年的资源市场是超预期的，创业板注册制的推出，让资源能更好地集合到优良创业公司上。

关于私募市场的将来趋向，华安财险副总裁张震以为有两个重点：一是私募基金募资难问题处理的关键在于可否翻开体系体例，勉励立异；二是保险行业资产设置需乞降私募行业募资需求之间的通道须要买通。这两个问题须要体系体例机制端与行业端配合处理。

毋庸置疑，在风云变幻的当下，洞见是VC的必备妙技。在市场一片共鸣之下，特别须要对峙洞见的驱动力。季薇示意，在定位上，华映资源不是一家综合性的投资机构，而是一直对峙机构化的历程，注意对内部的数字化，将来愿望做好“生意业务 效劳”型机构。