狮子金融

阿里一季度的业绩显示，比此前极端消极的市场预期照样好上不少。

5 月 26 日美股盘前，阿里巴巴团体宣布 2022 财年第四序度（2022 年 Q1）及整年财报。两个要害财政指标，季度营收达 2042.52 亿元，经调整 EBITA 为 158.11 亿元，均好于市场预期（2007 亿元和 153 亿元）。

财报显示超预期，加受骗天联储集会释放出鸽派信号，26 日阿里巴巴股价大幅反弹，最终收涨 14.79%，创下近两个月以来最大单日涨幅。最新市值为 2543 亿美元，但相比 2020 年 11 月的最高点，一年半里依然下降了近 70%。

当预期消极到了极点，「跨越预期」自己的难度也已大幅降低，但这并不代表阿里已经走出逆境。细究阿里的几大商业板块，依然难题重重：中国数字商业的收入增进率依然只有个位数，淘宝、天猫 GMV 甚至多年来首次不增反降；外洋部门在东南亚、土耳其等地生长迅猛，但整体的收入增进只有 7%，甚至比中国部门还慢；云盘算营业整年收入首破千亿，但四序度的增进率也已降至 12%……

更值得担忧的是：二季度海内经济环境剧变，上海和北京受疫情影响相继进入封控状态，这给阿里电商的谋划环境带来了更大的不确定性，张勇在电话会上示意，淘宝、天猫的 GMV 在已往的 4 月里泛起了跨越 10 个百分点的下滑。

风暴即将到来，Q1 是狂风雨前最后的平静。

01

淘特不负众望，

淘宝受到重创

本季是戴珊接受阿里中国数字商业部门后的第一个季度。从一季报的效果来看，这场换帅的过渡还算平稳，虽然没有带来什么「意外之喜」，但也没出什么茬子。

第四财季，阿里的中国数字商业部门同比收入增进 8%，达 1403.3 亿元（221.37 亿美元），整个 2022 财年该部门收入收入同比增进 18%，达 5927.05 亿元人民币 (934.97 亿美元)。在海内消费者数目上，阿里也杀青了超 10 亿用户的里程碑，其中有 9.03 亿消费者为年度活跃消费者。

财报将此归功于阿里在海内营业上的多元化实验，通过为差其余消费者缔造个性化的消费场景而且提供「身临其境」的消费体验，有助于吸引并留存更多的用户。

早在去年 12 月的投资者大会上，CFO 徐宏就曾对阿里的营业举行过一次分类，对应着详细的生长阶段，阿里的营业可以被划分为播种期、壮大期以及盈利期，差异生长阶段的营业有着差其余义务与使命。

在海内市场上，淘宝、天猫已然十分成熟，未来目的更多是从存量中谋质量。扩大消费者规模的重担自然落在了淘特、淘菜菜这类推出不久、仍处于播种期的营业身上。

淘特、淘菜菜倒也不负众望。

2022 财年，淘特的年活跃消费者跨越 3 亿，淘菜菜也收获了 9000 万的活跃消费者，整体来自欠蓬勃区域的新增年活跃消费者的比例跨越 70%。

虽然专攻陷沉市场的淘特于 2020 年才正式入局，比竞争对手拼多多晚了整整五年，但此次淘特的年活跃消费者超 3 亿却只用了两年，比拼多多快了半年。与此同时，淘特的年度支付订单同比增进 100%，生长之迅猛令人眼前一亮。

「种子」生长的不错，但已经成熟的淘宝、天猫却因疫情袭击没能在财年竣事时「丰收」。

只管整体来看，2022 财年淘宝、天猫有 98% 的原有消费者连续保持活跃，有跨越 1.24 亿的活跃消费者在淘宝和天猫上的年消费额跨越 1 万元人民币；但从刚刚已往的第四序度来看，淘宝、天猫的季度 GMV 增进泛起了 19 年来的首次下滑。

财报显示，今年 1 月、2 月的 GMV 增速基本与之前持平，但 3 月份却泛起了个位数的下滑，主要缘故原由是受疫情频频影响，消费者需求疲软，供应链和物流也泛起了一定水平上的中止。

据张勇在电话会上披露，4 月份淘宝、天猫的GMV更是泛起了跨越 10 个百分点的下降。

「在疫情下，商业能否连续稳固地谋划，是所有商家配合的焦点关切。能够在不确定的疫情态势下，确定性地保障供应链和物流的稳固和流通，商业才可能稳固谋划，消费情绪和意愿才气更好地恢复。」张勇以为促进消费恢复的要害在于供应链和物流，并示意，「社会物流系统相比于四月已经有很洪水平的恢复，但消化积压包裹仍需要一些时间。」

02

国际营业下一站：欧洲

在国际营业方面，聚焦东南亚市场的 Lazada 依旧是增进的主力。

2022 财年，国际商业部门年度活跃消费者到达 3.05 亿，财年订单总量同比增进 34%。其中 Lazada 的订单强势增进 60%，Trendyol 订单增进达 68%，AliExpress 的订单增进量持平。

但本季度的增进显著放缓，凭证财报，第四财季阿里国际商业零售营业收入 98.87 亿元（15.60 亿美元），较去年同期的 94.96 亿元增进 4%。四序度订单总量同比增进 7%，其中 Lazada 和 Trendyol 的订单量保持上升趋势，但 AliExpress（全球速卖通）的订单量下降一定水平上抵消了前者的增进优势。

Lazada 上的泰国主播正在推荐中国产物 | 图片泉源：视觉中国

外洋市场，阿里同样深受外部环境及行业竞争的影响。

在电商营业连续增进的中东区域，仅 2021 年，土耳其的电商生意量就增进了 79%，电商生意总额占土耳其商业总额的近 18%，约莫 70% 的生意是在手机应用程序上举行的。生长于此的 Trendyol 在四序度订单量稳步增进 48%。

而在东南亚区域，受疫情缓和、线下消费铺开的影响，四序度 Lazada 的订单增进则由上一季度的 52% 放缓至 32%。

AliExpress 四序度订单下降，更是直接受到欧盟 VAT 政策转变、疫情中供应链中止以及俄乌冲突的影响。

在三项主要的外洋零售营业中，增进放缓的 Lazada 面临的竞争尤为猛烈。

首先是老对手 Shopee 的增进依旧迅猛。

据 Shopee 2022 年一季度财报显示，Shopee GAAP 营收 15 亿美元，同比增进 64.4%，订单总数为 19 亿笔，同比增进 71.3%，只管订单增进量低于前几个季度超 100% 的成就，但与 Lazada 相比仍优势显著。

其次是，去年 6 月 Shein 最先进入泰国、菲律宾、越南等东南亚市场，并在新加坡设立总部，今年 4 月，TikTok Shop 也逐渐将其跨境营业拓展到了泰国、马来西亚等区域，随着 Shein 和 TikTok Shop 的加入，东南亚的市场份额将进一步被抢占，Lazada 面临着不小的压力。

在去年 12 月的投资者日上，Lazada CEO 李纯曾示意未来将服务 3 亿东南亚消费者，实现年均 GMV1000 亿美元的增进目的。现在，服务 3 亿东南亚消费者倒是杀青了，然则 GMV 的 1000 亿美元增进怕是遥遥无期。

但幸亏 Lazada 也没设计只在东南亚这一棵树上「吊死」。

今年 4 月，有外媒曝出新闻称 Lazada 将走出东南亚，开启全球化扩张，欧洲是其选择的第一站。

背后缘故原由无外乎两个，其一是早在去年 10 月，Shopee 就曾实验在法国上线运营，但其生长不及预期甚至还造成其母公司 Sea 的市值一度跌去近 74%，Shopee 在欧洲生长受阻无疑为 Lazada 日后开发这一新市场留下了口子。

其二是阿里的物流和仓储网络已经笼罩了欧洲的大部门区域，能够为 Lazada 的营业提供基础支持，加之阿里的 Trendyol、AliExpress 均涉及欧洲营业，三者配合发力也许更能抵御不确定的市场环境转变所造成的影响。

在国际批发营业方面，已往一个财年，阿里巴巴国际站也找到了新的增进点。

2022 财年，外贸中小企业在阿里巴巴国际站平台上完成的生意额同比增进 46%，通过向更多的商家开放数字外贸服务，阿里国际站正逐渐转型为数字化外贸全链路服务平台，并由此带来了增值服务收入的快速增进。

03

云营业「冒尖」，

其他营业仍未「上岸」

焦点的海内外商业营业之外，此次阿里的云盘算营业显示也算亮眼。

2022 财年，云盘算营业总收入为总收入为 1001.8 亿元人民币 (158.03 亿美元)，同比增进 21%，首次实现年度盈利；四序度，云盘算营业收入达 189.71 亿元（29.93 亿美元），同比增进 12%。

据 CFO 徐宏在电话集会上披露，已往一年阿里在手艺上投入的成本用度跨越 1200 亿元。高成本的投入给阿里带来了一系列的科技功效，漫衍式储存系统「盘古」、CPU 芯片倚天 710、磐久、神龙 4.0、龙蜥、灵杰等多款底层自研手艺产物相继面世并入选领先科技功效。

与此同时，云盘算的生长也将有利于阿里全球化营业的生长。

住手 2022 年 3 月 31 日，阿里云共为全球 27 个地域提供云盘算服务，并于去年年内在印尼、菲律宾、韩国、泰国以及德国等地新确立了数据中央。

据财报显示，云营业的另一个主要组成部门钉钉在已往一年为跨越 2100 万个组织的用户提供了远程服务，为现代企业和组织提供了新的事情、共享和协作方式。

但除了云盘算，阿里其他的营业情形则乏善可陈。

内陆消费服务部门年活跃消费者约为 3.76 亿，同比增进 20.5%，季度净增 400 万；2022 财年年度及季度订单量划分同比增进超 25% 和约 9%。

其中「抵家」营业里的饿了么受疫情影响，非餐（生鲜、药物等）订单需求量猛增；「到目的地」营业中的高德、飞猪本财年订单快速增进则主要由高德用户的使用频率增多以及生意量提升推动。

菜鸟营业板块在 2022 财年（抵销跨分部生意的影响后）的收入同比增进 24% 至 461.07 亿元，主要得益于来自跨境电商零售营业中第三方商家的收入增进，以及为中国商务零售营业提供的履约解决方案和增值服务的增进。

在物流基建方面，已往一年菜鸟极为重视 eHubs、干线、分拣中央以及最后一公里派送网络，连续增强国际物流建设，日均处置的跨境及国际包裹量超 450 万个。第四财季，菜鸟更是有 2 个新的国际分拣中央投入使用，阿里外洋的自营分拣中央增至 9 个。

数字媒体与娱乐版块，财年收入同比增进 3% 至 322.72 亿元。四序度收入为 80 亿元，同比下降 1%，连续亏损，优酷日均付用度户规模同比增进 14%，依旧是在 88VIP 会员设计的辅助下才得以实现。

04

郑重前进

思量到无法控制疫情风险以及其他不确定性，阿里没有提供今年的财政指引。

面临愈发不确定的宏观环境，一直敢于实验的阿里也最先变得慎之又慎。

财报电话会上，阿里宣布了下一财年的要害财政目的，「高质量生长」、「优化成本结构」、「建设云基础设施」、「保持康健的现金流」是四概略害词。

在经济远景不晴朗，地缘政治越发庞大的情形下，阿里选择在控制成本的同时，转向高质量增进，通过生长高质量的消费者、数字商业、基础设施以及手艺创新，在不确定中钻营稳固、可连续的收入增进。

当被问及成本控制将涉及哪些方面时，CFO 徐宏给出了两个回覆，一是关停耐久价值不显著的营业，二是凭证营业的差异性子许多营业端均需举行响应的降本增效。

「整体的角度来讲，我们没有对利润或收入的详细要求尺度，然则提升运营效率、降本增效，控制好现金余额一定是未来一年很主要的义务。」

疫情风险外，政策的更改一直也是各大互联网公司以及民众关注的焦点。

前不久，5 月 17 日天下政协召开了名为「推动数字经济连续康健生长」的专题协商会。在会上，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤指出「企业家是最主要的创新主体，要支持平台经济、民营经济连续康健生长」，此外还表达了将「支持数字企业在海内外资源市场上市」。

新闻一出，市场普遍以为这是一个利好的信号，各大巨头自然也对未来的生长自信不少。

「近期国家已经通过种种方式释放了对于稳经济、稳就业、保民生的强烈信号，」张勇在电话会上表达了对此事的看法，「这些方面包罗了异常主要的消费领域，包罗基本的民生领域、供应链领域等等，这些都与阿里的营业息息相关。」

张勇示意，阿里未来将致力于推行社会责任，答应让消费者过上更好的生涯，辅助商家推动手艺创新，同时还将亲热关注政策的最新希望，保证公司合规且遵守政策规范。