狮子金融

香港迎来一家本土电商IPO。

今日，友和团体（YOHO）在香港主板上市。凭证公司通告，公司在此次IPO中预计刊行5500万股，每股售价区间在2.1元-2.6港元。早在2021年6月，友和团体已经实验过递表，不外随后失效。这是友和团体第二次递表，最终袭击IPO乐成。

今年香港联交所一直处于低迷状态，友和团体的上市即将成为今年联交所泛起的第17宗IPO。而作为一家彻彻底底的本土化电商，友和团体接纳OMO模式的零售营业和B2C模式下的零售销售渠道曾让港人线人一新。对相对缺乏活力的香港电商市场来说，这是一个最先。

创业10年，一对情侣IPO敲钟

做出香港最大电商公司

故事始于金融海啸时，一个是在投行郁郁寡欢的港女，一个是找不到知足事情的港男。

彼时，徐嘉颖(Kathy)从香港大学经济及金融系结业，但金融海啸席卷香港，香港经济环境恶劣，年轻人难以找到事情。徐嘉颖是幸运的，她最终进入到了Big 4（四大会计师行）做审计，但同时他也对自己的远景感应担忧。与其郁郁寡欢，不如自己打拼。

“那时经常事情到破晓3、4点，但第二天9点准时上班，以为再做下去都是云云，以是把心一横爽性不做。”接受香港媒体专访时，友和首创人徐嘉颖如是说。

另一位主角——胡发枝结业于香港科技大学商科，受到金融海啸影响，金融行业事情岗位主要，胡发枝没有家庭靠山和关系，很难进入投行事情。

就这样，两人在机缘巧合之下遇见。徐嘉颖的母亲从事矿产收支口商业，这给徐嘉颖埋下了“创业”的种子。没做多久，徐嘉颖就从公司去职，想要自己创业。那时她正好熟悉了在做电子产物生意的胡发枝。“早期的Amazon Kindle eBooker Reader，那时属推翻性的新产物在美国、日本等地十分热卖，然则香港传统的零售渠道基本买不到”，徐嘉颖曾回忆。

2012年，两人生长成为情侣，最先转入和金融没有关系的电商行业，第二年，他们确立友和。创业的本金100万元，两人各出一半。在中国香港这片电商荒地，他们正式成为了垦荒的人。

简朴来说，友和的生长尽可能地突破了一些香港电商生长的局限。好比消费者的信托，2013年，友和在观塘的元祖店开出了第一家线下店，同时也在线上开除了网店。徐嘉颖意识到，想要让消费者对网购电商发生信托，必须有线下的实体店作购置支持。于是友和从最早就一直以O2O的模式运营。

早期香港人在缺少本土电商的情形下多在外洋网购，好比instagram和facebook的网店，但运输条件不佳，诈骗也时有发生，网购自己反而成为网购群体的疑心。友和也着力从这个角度突破，在本土电商确立后，自然而然吸引了大批习惯外洋网购的香港消费受众，现在，他们拥有了友和——从上面下单，器械可以直接运送抵家中。

但开垦不是易事。早期友和只亏不赚，缩衣节食。观塘元祖店只花了3万元的装修费，首创人徐嘉颖和胡发枝找了同伙一起铺地板，用原有园地的旧木柜台，然后到文具店买壁纸以节约装修成本。

此外，友和作为垂直电商并不做自由品牌，而是纯靠“游说”引进品牌做其署理。好比日本品牌Iris Ohyama生产的除尘满吸尘机，徐嘉颖在接受采访时就曾经示意由于自己对尘螨过敏，于是以自身为例劝说对方选择友和，“香港人市场潜力需求大”。这款产物被以为是友和的王牌产物，累计卖出了90000部。

最终一切熬出了头。凭证弗若斯特沙利文讲述，住手2021年3月31日，香港电商平台友和的市场占有率为1.8%，排名第三，但根据电子产物和家庭电器的零售业网上销售额盘算，友和的市场占有率排名第一，到达5.6%，是中国香港本土当之无愧的电器垂直类电商领域年迈。凭证Alexa，友和团体的网店流量已经比百老汇和苏宁这类大型连锁团体还高。

揭秘投资方阵容，有野心进军大湾区

友和背后的投资人阵容并不算重大，但对于这样一个本土化电商来说也足矣。

2019年4月，友和对外披露了A轮的4000万港元融资，资方包罗天南地北创投和香港政府创科创投基金公司。资料显示，天南地北创投的命名来自香港乐队Beyond的著名歌曲《天南地北》，旨在为香港内陆的初创公司提供资金，“率领他们天南地北，让梦想飞翔”。而创科创投公司则是由香港政府确立的基金，旨在激励更多VC/PE投资源土创新的科技初创企业，友合成为创科创投公司的第一批被投企业。

去年5月，友和引入了多名新投资方，其中包罗日本城（治理）、远东生长的高级治理层以及香港实业家蒋震的五女儿蒋丽苓——其父蒋震曾在2005年被香港稀奇行政区政府揭晓大紫荆勋章。凭证港媒报道，资方日本城注资约300万美元的同时也与友和签署了备忘录，在营销、仓储服务和分销渠道上开展更多的互助。住手去年年中，友和的估值到达8亿港元。

友和从5月下旬最先招股。从招股书上看，友和全球刊行5500万股，招股价在2.1元-2.6元间，最高集资额为1.43亿元。在全球发售前的股东架构中，天南地北创投、国际家居零售、Welight Innovation L.P.（腾讯团体前执行副总裁吴宵光为首创合资人），及爱点击团体（ICLK.US）主席薛永康为首次公然发售前投资者，划分持股8%、2.8%、2.5%及1.7%。

业绩上，18/19财年、19/20财年、20/21财年以及21/22财年的头四个月，友和的总收益划分为135.4百万港元，260百万港元，523百万港元以及212.7百万港元。B2C模式下的友和OMO营业组成主要销售渠道，占过往总收益的近80%。

友和将单价较高的家庭电器作为主要销售的品类，期内收入到达2.09亿元，占整体的42.3%，电子产物占26.8%，美容及照顾护士电子产物占15.2%，电脑及电脑周边产物和生涯时尚产物划分占9.9%和5.8%。根据毛利拆分，收入占比最高的家庭电器毛利率只有14.3%，而生涯时尚类产物毛利率反而有32.5%。

招股书显示，公司将取发售收取的款子约20.4%用于抢占市场占有率，约19.2%用于扩大员工队伍以及支持营业战略，约13.7%用于收购电子商务相关行业的公司。值得注重的是，招股书提到，获得的8.6%的资金将用于团体服务拓展至内地（尤其是大湾区）客户。

小而美，友和能走多远？

已往，中国港澳的电商市场可以被称之为一片荒原，但在疫情事后，这样的荒原已然悄悄发生转变。

凭证香港电商协会的一份讲述，2021年香港用户在线上购置任何器械的使用率到达74%，同比之下，内陆区域到达77%，比例上靠近。而另一份数据显示，2020年香港电商市场生意额为495亿港币，增进速率为八年最快，15-65岁的消费者平均每年电商消费15004港币，高居亚太区第二，相比之下，香港人均电商消费甚至要高于内地。

疫情常态下，曾经受到种种条件制约的香港人也最先逐渐使用起电商，香港树仁大学的一份问卷观察效果显示，90%的受访者曾实验网购，大部门受访者每三个月会破费500-3000元网购，而其中过半受访者网购家庭用品/杂物和视频/饮品为主，其次为时装，最后为美容护肤品。

据路透社最新的报道，全球领先的支付服务提供商Worldpay称香港线上支付的习惯正在转变，银行转账和电子钱包连续上升，而就在3年前的全球支付讲述显示，香港人普遍使用信用卡购物，其中40%为网络购物，45%店内消费。Worldpay的最新展望为，至2023年，香港的电商市场价值将跨越250亿美元，增进40%。

从这个角度上看，友和是有时机的。

但同时，友和也面临着一些挑战。事实上，在每年连续增进的总收益背后，友和的毛利率受到一定的压力。招股书中提到，公司毛利2021年4月和5月泛起若干颠簸，压力的泉源是新市场介入者推出的促销和提供的折扣对本团体组成一定水平的压力，而为了应对这种压力，友和选择了打价钱战，提供了加倍优惠的折扣。

而此外，出于对更多SKU的野心，友和互助的品牌数目已经由18/19财年的753个增添至20/21财年的1309个，一部门使团体的支出大幅增添，而扩充的SKU是否会带来整体利润的增进仍是未知数。

友和在内地市场甚至东南亚市场甚有野心。友和确立的第一年就已经接受了来自新加坡的订单，徐嘉颖在接受采访时示意，现在友和的销售占比约5%，希望未来能够提升至10%。但面临大公司更多的资金和更多元的打法，友和能否站稳脚跟也需要进一步考察。

几年前，有文章发问《香港电商为何落伍于整个时代》，现在来看，市场规模、履约成本以及消费习惯等问题依然存在，若何推动小市场的电商消费或许光靠友和一家的起劲是不能能杀青的。

但无论若何，友和的泛起印证了新市场的浮沉。现在越来越多的电商巨头已经将出海视为一项基本义务，而香港市场固然被纳入其中。友和要面临的对手，另有许多许多。

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