狮子金融

这是极具风向标的一幕。

投资界获悉，今日（2月28日），红杉中国种子基金（简称：红杉种子）宣布，旗下第三期种子基金（Sequoia China Seed Fund III）已在去年完成募资4.8亿美元（约合人民币超30亿元），并于近期进入投资期。至此，红杉种子治理近150亿元人民币，成为海内治理规模最大的早期基金之一。

2018年，红杉中国种子基金正式登场，这是红杉中国所有投资板块中最具战略意义的产物线之一。确立5年来，红杉种子团结红杉中国的人民币基金，以双币种形式投资种子轮和天使轮企业，迄今累计已投超300家早期初创企业，其中红杉种子作为首个机构投资人的比例高达70%。

早一些，再早一些，为此红杉中国在去年推出了YUE创业加速器，为极早期创业者带去创业征途的第一课，现在正在招募02期学员。而这一次，红杉种子也吹响了新军号——孵化，这也许是中国VC下一个战场。

去年募了4.8亿美元

红杉先头军队已投300个项目

这是红杉种子确立至今又一次里程碑式募资。

与往期基金相比，红杉种子新一期基金在投资领域方面并未做出太大的改变，继续与红杉中国的投资大偏向保持一致。但在第三期种子基金中，红杉将加倍关注团队，而且加倍关注手艺和产业趋势的早期信号。同时在AIGC观点席卷全球的今天，红杉种子也将亲热关注并最先结构AIGC领域的早期企业。

时间回到2018年炎天，经由多年的试探，红杉中国种子基金正式亮相。生长至今，红杉中国三位合资人——郭山汕、郑庆生、张涵率队10多位全职关注早期的投资人，成为红杉整个投资链条的先头军队。

确立以来，红杉种子以双币种形式投资种子轮到A轮的初创企业，平均投资金额在200万美元或等值人民币以内，置身投早、投小、投科技的浪潮之中。

追溯投资踪迹，我们可以看到红杉中国的活跃身影——在新能源与“双碳”、EV产业链、创新医疗手艺、AI制药/合成生物、金融科技、SaaS软件、机械人、设计和内容平台、效率工具和新消费等具有科技驱动、结构性创新和高生长属性领域。

现在5年一晃而过，红杉种子堪称中国早期投资的排头兵，迄今已经投资了跨越300家早期初创企业，且作为首个机构投资人的比例高达70%，其中又有跨越70%项目在红杉种子投资后乐成举行下一轮融资，部门则进入红杉Venture阶段的投资。

一张重大的科技投资疆土徐徐铺开。5年里，红杉种子投出了包罗思灵机械人、蓝湖、Opay等，尚有太极图形、剂泰医药、微构工厂、数牍科技、和伍科技、星亢原、穴居人、地球山、中和储能、深言科技、奶酪博士、宇树科技等多个领域的明星初创企业，七成以上都有显著的科创属性。

随同红杉种子最先下一段旅程，红杉中国合资人、红杉中国种子基金治理合资人郭山汕示意：“我们将继续坚持投资高阶和高潜的首创人，有伟大想象力的市场和拥有纷歧样想法的创业项目。同时我们坚持践行半公益理念，将红杉的投后服务深入到高校、科研院所、科创中央和科技企业孵化器，在科技领域辅助培育创业人才，群集更多创新要素，助力产学研连系，提高早期创业乐成率。”

YUE最新招募令

入营有时机获100万美金投资

时至今日，以种子基金承载的早期投资在红杉中海内部被摆到了至关主要的位置。

自2018年单列种子基金之后，红杉中国便在基金的决议机制上举行了许多实验，其中最显著的是设立了“一页TS”和“快速过会”——

显著简化了TS（投资意向书）上的各项融资条款，让早期创业者在没有专业执法知识的情形下也可以轻松明晰，削减了融资历程中的认知障碍；

早期投资决议上，在尽职调研后争取只需要开一次投决会，就可以决议是否投资，进一步削减了早期创业公司由于机构决议流程长而造成的疑心。

类似机制的一步步完善，使得红杉种子更好、更快地触到达优异的早期创业者，如红杉种子团队在胡渊鸣还在读博士的时刻就投资了他所开办的开源图形基础设施与数字内容创作云平台“太极图形”。今后，这些做法也逐渐成为了早期投资的行业老例。

最近两年，投前和投后环境发生了凶猛转变。红杉种子团队透露，内部正在引入新的机制。

更关注“非大厂共识”和“边缘创新”。“大厂”或者行业前几名公司由于在一些要害节点上频频失败，因此视之为创业禁区，反而是不少跨领域的资源整合者，由于没有头脑肩负和头脑固化，更容易在这些节点上取得突破，进而被大厂系统接受；“边缘创新”指的是在业界公认手艺难度很高的一些课题上，最先把寻找的半径从“中央广场”扩展到“边缘地带”。许多工业手艺难题，“大厂”反而没有思绪和动力去解决，创新反而愈加在边缘发生，主流视线以外的地方更容易泛起推翻式的科技突破。

辅助初创公司更早、更好地进入产业链。红杉中国现在拥有越来越壮大的产业履历厚实的投资人群体再加上红杉自己通过投资结构积累了厚实的产业影响力和资源对接能力，以是有意识地在辅助种子基金的被投企业走访和引荐产业链条里的焦点企业和相助同伴，深入上下游。好比去年，红杉种子投资的一家新消费企业开发了一款新产物，但他们依附自己的气力是很难进入到商超、便利店这种最优质的渠道来做中试，而红杉的产业投资人则可以直接帮他们放置好这类渠道，帮企业节约大量的时间和资源。

单列种子基金并不是红杉中国结构早期投资的终点。去年8月，红杉中国YUE创业加速器浮出水面，由多位红杉中国合资人亲自授课，免费面向比早期还要早期、或者说是极早期（天使轮或天使轮之前）的创业者，为他们带去创业征途的第一课，辅助他们少走弯路，少踩坑，从而提高早期创业的乐成率。

YUE 01期学员合照

这是红杉中海内部的又一次创业，致力于寻找到那些“将创未创”的创业者，他们或许是成就等身的科学家、或许是履历厚实的企业高管、又或许是一枝独秀的手艺天才。“我们希望能和这些优异创业者识于微时，在他们创业的种子最先萌发的时刻，就和他们成为相助同伴。”YUE示意。

在YUE，学员们除了可以学习来自红杉中国合资人亲自研发和打造的系统化课程，还能直接与红杉投资的领先和有代表性的企业和CEO深度交流，并将获得红杉在美欧和印度/东南亚市场的最新手艺考察和行业洞察，时机十分忧伤。

如在YUE 01期中，“荣休”的达达首创人蒯佳祺（Philip）加入其中，担任了YUE加速器合资人，成为了常驻导师。多年前，红杉中国是达达最早的机构投资人，一起陪同公司生长，而达达上市后也成为了百亿美金市值的企业。Philip从乐成的创业者转型成为“创业者背后的创业者”，这种选择现在在创投圈并不多见。而YUE可以撬动更多重磅CEO和首创人，一起建设一个“传帮带”的创业社群，给学员们带来实打实的履历分享和资源辅助。

更为忧伤的是，入营的YUE学员将享受全方位的Value 投后服务，并将直接获得红杉中国100万美金或等值人民币的投资。据领会，通过YUE，红杉中国已经投资了12家初创企业。

现在，红杉中国YUE 02期报名已经正式启动。差异于第一期，02期的人数将有所扩招，同时会进一步围绕科技创新来睁开，课程也扩充到了8个模块，增添了“增进”主题，而且神秘模块X已经确定为AIGC。

中国VC最新战场

下场孵化

当低垂的果实被摘光，拥抱早期险些已经成为所有人的共识，但即便云云，“又跪又贵”的项目依旧触目皆是。

小心估值虚高，中国VC最新战场已经拉开了帷幕——杀入孵化。一批头部VC在内部打造一个类似Y Combinator（简称：YC）的孵化器，服务最早期的创业团队。

创投圈对YC并不生疏。2005年，时值互联网泡沫破碎后的新一波互联网创业浪潮，“硅谷创业之父” Paul Graham开办了YC创业加速器，通过独创的创业项目选拔方式和商业培训机制，辅助创业者少走弯路，降低创业失败的风险。

既有培育孵化的功效，也具备风险投资的属性，YC为每个项目提供种子资金、咨询服务和商业资源网络的同时，也换取创业公司一定比例的股权。近20年来，YC已累计投资跨越3000家初创企业，现在总价值跨越4000亿美元。

现在这一模式也最先被中国VC所借鉴，其中逻辑并不难明晰。一来，当下的创业项目估值越来越贵，VC越到后面轮次越难赚到钱。另一方面，头部机构往往履历了多轮周期升沉，也陪同了众多着名企业生长，他们已经积累了厚实且系统化的孵化履历和实力。

以往提及孵化，总让人想起双创时代尤为热闹的“孵化器式VC”，他们有的以“二房东”的身份存在，为创业者提供物理空间及交流平台；有的则饰演着“服务员”的角色，通过市场机制、专业服务和资源途径构建低成本、便利化、全要素、开放式的新型创业服务平台。

但现在，既往印象中的孵化模式已经被打破。

现在的VC做孵化，更像是一种精准帮扶的陪同式创业——他们自动走到源头去，和产业界领先的企业、以及大学、科研院所确立亲热相助，与在已往积累起来的厚实的产业、人才资源嫁接起来，进一步推动中国创新产业生态的生长。

但实操起来并非易事，这是一条漫长且艰难的征途。以YC为例，这家风靡全球的VC孵化和加速了DoorDash、Airbnb、Coinbase等一系列着名企业，但外界鲜少知道的是，从这些公司只凭一个商业设计书进入YC，再到它们成为人尽皆知的行业首脑，至少履历了7—8年，有的甚至十几年。

正如红杉中国YUE所言，若是说加速器磨练的是重度运营能力，倒不如说它磨练的是投资人的耐心和信心——是否真的意愿花时间陪同早期公司生长，延迟知足，和创业者缔造更大的价值、共创一份事业；是否真的愿意躬身入局，而不是只做一个“树下摘果子的人”。

这是一次充满诗意的探索，“将漫天星空中一些闪灼的星星汇聚在此”，找到它、浇灌它、陪同它，直到它散出璀璨光泽。

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