狮子金融

2023年7月19-20日，由清科创业、出资界主办、深圳市南山区人民政府联合主办的第十七届我国基金合伙人峰会于在深圳举行。现场聚集闻名优异FOFs、政府引导基金、险资、赋有宗族、VC/PE组织等200 优质LP和万亿级可出本钱，同享我国LP商场最新动态，共探新经济下的创投之路。

本场《探求母基金的出资新方向》圆桌对话由越秀工业基金办理合伙人、总裁卢荣掌管，对话嘉宾为：

陈兰河南立异出资集团有限公司、河南出资集团汇融基金办理有限公司总经理 

费飞孚腾本钱总经理、开创合伙人

韩伟我国雄安集团法令合规部部长兼雄安基金履行董事

徐挺姑苏股权出资基金办理有限公司总经理、主管合伙人

杨斌上海科创基金总裁

以下为对话实录，

经出资界（ID:pedaily2012）修改：

卢荣：这次的论题很重要：重构与重生，母基金这个行当正处于重构与重生的时期。依照惯例，咱们每一位先毛遂自荐。这次雄安母基金初次露脸，先把榜首个讲话时机交给韩总。

韩伟：谢谢掌管人。雄安基金树立于2018年，办理着雄安新区100亿规划的工业引导基金。除此之外，咱们建议树立了四支股权基金：一个是白洋淀环保基金，规划65亿；一个是央企疏解基金，规划10亿；还有两个雄安集团协同基金。

卢荣：也可以同步介绍一下你们的出资战略。

韩伟：感谢掌管人榜首个把时刻给了我。许多人知道雄安，但并不是特别清楚了解雄安。雄安在未来的一些工业方向上，首要展开五大工业：新一代信息技能、现代生命科学与生物技能、新材料、高端现代服务业，以及绿色生态农业。在这五大工业方向上，除了自己办理的基金，咱们也期望优异基金办理人参加其间。

卢荣：听起来是政府型的本钱，可是团队十分商场化。下面请孚腾本钱费飞总讲话。费飞是行当里边的白叟，可是又新组成了一个新的途径。

费飞：很感谢清科组织这样的活动。孚腾本钱是由上海国有本钱出资公司在2022年1月份为主建议的商场化、专业化的基金办理公司。上海国投公司是上海市政府构建1 3 N的国资布局中的国有本钱出资公司，要点承当的任务包含战略性持有商场竞赛类企业股权、私募股权出资基金办理和工业出资、受托办理划转社保基金的国有股权。

为了支撑国资国企改革，推进国有经济布局优化和结构调整，进步国有本钱装备和运营功率，助推上海科技中心建造，上海国投公司牵头树立了孚腾本钱，涵义孵化和腾飞。孚腾本钱现在办理三支基金，一支是上海国资母基金，现在超越了200亿的规划，第二支是上海综改基金，还有一支S基金。

孚腾本钱所办理的上海国资母基金大约分两块，一块是100亿，首要做功用性战略性大项目，引入和出资未来大的龙头或潜在龙头。别的一块首要做商场化和工业的基金出资。

出资职业上，首要环绕着上海的集成电路、人工智能和生物医药、新材料、新动力轿车、数字经济等九大工业，进行要点基金和项意图布局。

卢荣：这两年在母基金这个范畴里边，上海一向都走在前面，有新树立的孚腾，从GP股权结构来讲，是商场化的混合一切制。下面请杨总介绍一下上海科创母基金，也是咱们学习的典范。

杨斌：掌管人过奖了，咱们也是来学习的。上海科创基金是私募股权范畴的一个新兵，是依据上海市委市政府的布置，由上海世界集团牵头，联合上海六家国有企业，于2017年建议树立的商场化母基金。咱们基金的战略任务是支撑服务上海科创中心建造，首要聚集在新一代信息技能、生物医药、先进制作、环保新动力等赛道。

公司树立六年多，两期母基金办理规划120多亿，现在现已投了80支子基金，加起来规划超越2000亿，其间现已投出了2000多个项目，也散布在全国各地。咱们母基金也是P S D的概括战略，咱们更多重视赛道傍边前沿的立异、抢先的技能以及比较有生机、有生长性的团队和项目。到现在，上海科创基金出资组合中现已有110家企业上市，整个组合展开比较稳健。

卢荣：越秀工业基金作为商场化的母基金出资组织，这两年一向在对标上海组织，上海在政府引导基金和上海科创的根底上树立孚腾，的确反映了咱们在政府引导方面这种新的意向。广州近年来也有一些大动作，除了组成广州产投两千亿的母基金，也正在组成一些专业的商场化的母基金。姑苏一向是科创和出资组织的膏壤，姑苏基金也是作为一个混合一切制的先行代表，请徐总给咱们同享一下姑苏基金这些年获得的一些效果。

徐挺：姑苏基金是2017年树立的，在这个职业里也滋润了6、7年，其时叫姑苏市立异工业引导基金。现在咱们办理了大巨细小四个母基金，办理财物规划超越100多亿，大约协作了50多个GP，60多支基金，整个基金办理财物规划也超越了1000亿。

咱们更多仍是出资一些在姑苏注册的基金，对出资约束仍是很少的。最近咱们出资组合里大约有67、68家企业上市，全体来说也给了出资人不错的报答。咱们一开端便是一个混合一切制的办理公司途径，资金一半以上来源于社会本钱，姑苏国资是咱们的柱石出资人。上一年咱们也都重视到，姑苏关于科创途径做了一个整合，咱们也成为了姑苏立异出资集团旗下的一个生长时刻基金功用的一个首要板块。咱们欢迎咱们来姑苏出资创业。谢谢！

卢荣：下面请陈总介绍下组织状况。

陈兰：感谢卢总。广州、上海、姑苏，都是在全国范围内基金很早起步的区域，河南在这些方面要向这些先进区域学习。河南立异出资集团是上一年9月份刚刚注册树立的，母公司河南出资集团是河南省政府独资的国有本钱运营公司，也是一个多元化的出资主体，出资的板块一是金融，出资集团根本上是河南一切省属金融车牌企业的榜首大股东；二是实业；三是以立异集团为途径的战略新兴工业。河南立异出资集团树立时接受了河南省新兴工业引导和创业出资引导基金，以及出资集团系统内自主办理的大部分国资基金。现在，有四个私募股权出资基金办理人车牌，两支母基金，包含300亿的河南省新兴工业出资引导基金，和40亿规划的河南省创业出资引导基金。出资战略首要为严重项目直投，自主办理的自建子基金项目出资和挑选商场化子基金出资。

卢荣：越秀工业基金是越秀集团旗下的一个工业出资途径。越秀集团是广州市属国有企业，首要板块包含地产、金融、交通和食物等。作为集团旗下的一个工业出资途径，咱们出资事务相对来讲也比较多元化，包含母基金、直投，以及夹层出资。

咱们旗下的母基金首要有两大资金来源，一类是广州市属国资国企，别的是咱们集团的自有资金。

咱们也感受到了“冰火两重天”，一方面是职业的隆冬，这个冬季有点长。倪总发布的数据里也提到，新征集基金的数量继续的下降，募资是越来越难。可是从别的一个视点上来说，当地政府是越来越卷，基金树立规划是一浪高过一浪。所以我想问一下咱们对这种商场环境有什么感受？有请陈总。

陈兰：面临这种商场环境，我的感受首要有两点：

榜首，基金树立的规划越来越大。咱们接受办理的河南省这两支引导基金母基金规划340亿，母子基金群超越1000亿元，2021年树立时，在中西部区域仍是很大的规划。这两年，咱们陆连续续看到广州、重庆、成都、江西树立引导基金，超千亿规划的母基金不断呈现。一同，工业引导基金也承载了更多当地政府的等待，包含工业展开的等待，招商引资的等待。正因如此，当地政府包含国资把更多资源匹配到基金上。对咱们来说，这既是新兴工业展开的年代时机，也带来新的应战，咱们怎样去办理这么大规划的基金，既要执行资金来源，更多的是相应配套的系统机制出台。

第二，这么多基金呈现后，出资标的也呈现了供需联系的改动。母基金在商场化子基金和优质项方针的挑选方面，竞赛态势也越发剧烈。当地引导基金还有基金招商、本钱招商的功用方针，优质出资标的招商竞赛加重导致项目落地配套诉求和出资隐性本钱的提高，给引导基金的运作带来必定的压力。特别关于河南等中西部区域，招引优异工业落地的时分，除了基金配套出资，还需求跟当地政府一同与被招标重复沟通执行土地、厂房、动力、人才等一系列配套条件，沟通本钱和作业量，包含一个项意图运作周期都远远大于商场化组织。

卢荣：这是美好的烦恼，一方面政府给的钱越来越多，但另一方面招商的难度变得越来越大，越来越卷。

韩伟：咱们在沟经进程中也发现，现在各地政府出资比较多，咱们在一些做法上，有着三个“共同”：一是对国资安全性的要求共同。国有财物要保值增值，最少不能亏，不然应对审计会有压力；二是咱们期望展开和培养的工业根本共同。几位领导介绍各自当地工业的时分，也说了大体差不多，有的工业也是彼此穿插的，或许往哪一方向都能靠上，工业方向是共同的；三是工业快速返投的诉求共同。返投节奏尽量要快一些。这些不管是关于母基金办理，仍是其他子基金的办理，都有必定的压力。在这三个“共同”的状况之下，应该说现在整体环境有好的一面，各地经济展开志愿激烈，大规划基金退出十分火急。一同咱们对工业链的方向，或许好项意图挑选越来越严厉，这个时分供需上有一个对立点。

借此也跟咱们说一下，雄安作为新城区，还有许多的使用场景建造期要继续若干年，建造规划是十分大的，因而新材料使用场景仍是比较宽广的。雄安今后要处理大城市病，打造一个不堵车的城市，相关一些无人驾驶以及车路协同工业的远景比较大。北京许多医院在雄安都有分院区，高校在雄安也有新校区，未来在高校孵化和医疗医药、康养工业上，也有许多的时机。所以雄安作为一个新城市呈现，在使用场景、未来展开方向供给了更宽广的空间。所以咱们也宣布约请，欢迎咱们来当咱们的办理人，也期望100亿规划工业基金后，未来能争夺到上千亿的规划。

卢荣：徐总管着姑苏引导基金，对全国政府引导基金的“卷”，是什么样的感受？

徐挺：这两年看媒体发表的一些新闻稿，处处都是大型政府引导基金。一方面，我感觉现在政府引导基金的确是越来越专业，这个职业从海外传到我国，阅历不断学习、人才培养，走向社会用股权推进工业展开，现在现已深得人心，这是一个明晰的趋势。

另一方面，现在咱们都在招商引资，咱们也把招商引资作为一个重要的作业抓手。政府做工业链基金，更多也是看到工业的落地。但短周期是为了工业，长周期仍是要商业可继续，还得挣钱。不管是国资仍是民资，一切的出资人，仍是要保证挣钱。

从咱们曩昔这几年操作的视点来说，仍是要结合来看，既要考虑财政性的报答，一同也要把一些当地重视的优异企业引来落地。在挑选协作GP或许出资方向的时分，要跟当当地针方针、资源禀赋结合起来。其实我觉得，促进工业终究落地得首要资源不完满是出资，也有土地供给、人才方针、环境资源等，各方面都要匹配。基金或许说是GP起着更重要的效果，母基金当作桥梁和枢纽，能起到促进信赖的效果。

卢荣：徐总讲到了我想问的第三个论题，我先做一个小结。咱们所提到的“政府越来越卷”的现象背面，其实是母基金扮演的人物越来越多，承当的职责越来越大，表现出来便是政府主导的这种引导基金的规划越来越大。

沿着徐总的论题，现在PSD战略现已成为了母基金的标配，我想请问杨总和费总，背面实在的考量是什么？怎样平衡母基金它要承当的人物，以及作为一家企业主体盈利性这一块的平衡。

杨斌：本年清科峰会的主题叫重构与重生。我觉得答复这个问题之前，咱们要不断考虑每家公司在不同前史时期生计和展开的问题。接着方才政府引导基金的论题，中心的逻辑是由于LP结构产生较大的改动。依据早上倪总的陈述，咱们看到本年上半年国资LP出资占比达到了70%。虽然LP的结构改动了，咱们为LP服务的实质没有变。只不过前期是商场化的资金多一点，特别是资管新规之前，财政出资人多，咱们为LP的服务便是发明成绩。现在府资金多了，政府的诉求是什么？或许除了成绩以外，更多的看你的招商引资的才干。咱们实质上是财物办理组织，必定是为出资人供给服务的，LP的诉求便是咱们的任务和任务。

其时，整个国家都到了本钱招商得大轨迹和周期中，我国特征股权出资业态未来将长时刻存在。在这个进程中，不管是国资布景资金仍是商场化资金，都有必要要应对这个改动，拥抱这个改动，去改动自己，每个基金都面临重构和寻觅新增长点的任务。

关于咱们科创基金， LP以国资为主体，所以必然会考虑国资得多元化方针诉求。首要是安全性，要经过组合出资战略，涣散危险，保证出资的安全性。第二是增值性，完结国有本钱保值增值。第三，由于咱们肩负着支撑服务上海科创中心建造得战略任务，所以支撑工业展开、培养龙头、强链补链等也是重要任务。终究，由于咱们在上海，拿的是上海国资的钱，在招商引资方面无疑要发挥更大的效果。

怎样均衡、高效地完结这些方针而且坚持系统性继续性产出，是咱们的价值地点，也正是由于方针多元化，所以需求有专业的部队以及具有这样才干的团队来接受运作。环绕这些方针，咱们需求在战略和办理上有所聚集和系统化组织。具体来说，咱们在财物装备上首要是环绕“双头部”——头部基金和头部项目进行布局，一同从多个维度进行均衡涣散滑润危险，完结穿越周期。“P”是根本盘，以“P”为中心，经过统筹“S”“D”战略，平衡LP关于DPI和IRR的诉求。在这个进程中，咱们也在不断强化投研、出资、投后等全流程专业才干建造，经过“投早投小投硬科技”，支撑要点科创赛道优异企业高质量展开，咱们已投的子基金80%以上都是VC和天使基金，出资组合里也出现出了许多的独角兽和专精特新企业，许多正生长为细分赛道龙头企业。在打造专业化的进程傍边，咱们十分重视打造母基金生态系统，依托母基金资源会聚优势，继续打造途径化办理才干和服务才干，尽力成为精准捕捉优异科创企业的“超视距雷达”和“高活络探针”，从全国范围内广泛触摸商场最抢先、最有出资价值的科创企业，协助出资人提早发现、继续盯梢并导入方针企业。

环绕这四个方针，咱们需求在战略和办理上有所聚集和系统化组织。首要，咱们首要是装备商场上优异的头部基金，由于头部基金相对有杰出的成绩验证，有优异的团队，继续的才干。在这个进程傍边，捕捉到头部项意图概率相对也比较高。一同，咱们在做一个涣散，依据不同的年份、不同的职业、基金的办理风格、规划的巨细、PE和VC等，从多个维度进行均衡涣散滑润危险。经过涣散，可以比较好地抵挡每个职业赛道本身的周期动摇，一同也可以穿越整个经济周期，来兑交给LP长时刻安稳、中高收益的报答。

咱们在二期母基金出资运作的进程傍边，对战略进一步做了优化，一期的时分咱们就有直投，直投也是为了完结更快更高的DPI报答，削减LP的焦虑。别的，在二期母基金60亿里边咱们配了10个亿专项额度来做S比例。经过S比例买卖完结相对比较快速的报答。

环绕上海科创中心建造，咱们75%以上配的都是VC和天使基金，支撑这些基金去投早投小。在这个进程傍边，咱们也活跃发挥“超视距雷达”和“高活络探针”的效果，不断的去发现工业协同、招商引资的时机。

作为母基金，咱们要把财物组合做好，招商引资也要及时跟上。咱们有必要适应LP结构的改动趋势，重塑内涵中心才干，特别做好招商的帮手，联动LP、子基金和被投企业，构建一个愈加全面、全程陪跑的本钱生态。咱们国家提出我国式现代化，要加速完结科技自立自强，仅靠商场的资金是远远不够的，也需求国资和政府引导基金快速出场，为工业高质量展开供给加速度。这次新的私募法令出来后，我信任越来越多的金融组织可以成为商场上的源头活水，LP结构中长时刻资金和组织出资人的比例会进一步产生改动，咱们还会有进化和蝶变的空间。谢谢！

卢荣：杨总的调查很透彻。

费飞：回到您的两个问题，母基金演变到PSD战略的改动，以及现在资金冰火两重天的状况，我有一些感受。十多年前我刚开端做母基金的时分，母基金1.0年代还没有S战略，其时多是70%投基金，30%做直投。作为商场化的母基金，报答是大部分LP的诉求，也是十分重要的考量点。所以从17年开端第2次做的母基金，连续引入了S战略，意图是给出资人更快的DPI的报答。从母基金1.0演变到母基金2.0，开端40%投基金，20%投S，20%做直投，将直投的这一块切到S。母基金团队假如本身有比较强的直投团队，会考虑在S和直投上多布一点。作为一个重生的团队，多投直投能让出资portfolio变得更稳健一点。我觉得作为财物办理组织，需求满足LP关于财政报答的需求，这是十分很重要的一点。

第二，以十年作为周期，从02、12、22年去研讨这个周期就会发现，或许未来一年到一年半，是各个GP比较好的时刻，一方面项目现在缺资金，估值比较廉价，一方面各个母基金未来1-2年资金都比较富余，现在上海孚腾本钱办理了上海国资母基金，杨总办理了上海科创母基金的二期基金，多地母基金都蓄势待发。冰火两重天到了冰块消融的时分了，所以咱们要爱惜这个窗口期。

孚腾本钱作为办理人也需求去满足建议人和基金出资人的要求，期望招引更多的工业落地和协同，孚腾本钱为此专门树立了一个投后赋能部分，定时整理孚腾本钱被投企业、子基金被投企业招商落地的需求，对接企业进行投后赋，为企业树立竞赛优势，将出资和招商这两件作业变成共赢。特别是一些严重的项目，需求集中力气办大事去做一些出资，好的企业展开得好，出资者能挣钱，当地政府也可以添加税收。

卢荣：费总说冰快要消融了，这是最感动的一句话。悲观者正确，乐观者成功，咱们先觉者往往更多看到的是时机。

在LP改动的一同，我觉得出资战略自然而然也在跟着改动，作为竞赛的主体，母基金其实也在平衡IRR和DPI之间的联系，所以PSD的多元战略也成为一种标配。

终究想讨论一个论题，便是前面讲到了重构与重生。咱们很深化感受到职业正在阅历着大的洗牌，以及工业的重构。在这样的大布景之下，咱们出资组织的差异化生计之道是什么？

陈兰：相较于姑苏和上海，咱们还有许多需求看齐和提高的当地。怎样找到比较优势，差异化展开，咱们也有一些考虑：

首要，关于您提到的母基金PSD出资战略，咱们去构建母基金出资组合时，会深化考虑把P和D两个部分更有机地结合。一般来说，母基金直接出资采纳跟投战略，可是咱们从一开端做D的时分，就逐渐树立依托自己团队对项意图自动开掘、判别的直投战略。一同，咱们也要凭借子基金树立生态，协助咱们更好展开直接出资，进行出资逻辑的验证或许才干的弥补、资源的开掘。

一同，每个政府引导基金都要依托于本省的资源禀赋确认直投战略。咱们紧紧环绕着河南省资源禀赋，以及未来要点布局的新兴工业，去确认直投方向。

比方说，咱们近两年确认出资方向之一是组成生物工业，具体来说，便是用组成生物的技能去提高河南省原有的巨大发酵产能。组成生物这两年也是出资范畴一个比较热的论题，咱们更多重视技能研发端，比方底盘菌的改造、代谢通路的规划。咱们以为，在此根底上现在最要害的环节便是工业化，河南恰恰具有生物制作的出产优势。确认了这个方向之后，咱们挑选子基金时，就会匹配在这一方面的特征资源，出资了一些在组成生物范畴有深化认知和出资经历的商场化子基金。经过自主研讨和出资，结合与商场化子基金的互动，咱们在这一条工业线的展开思路逐渐探究理清，也嫁接了全国各种的资源去完结工业链出资的逻辑。

再比方，这两年河南省十大战略中立异驱动战略被放在首要方位。咱们以为，执行立异驱动战略最要害的要素之一便是要对接国家战略科技力气，用科技效果转化提高、布局河南现在还不太具有优势的工业。所以咱们一方面在河南省扫描具有科技效果转化根底的工业，别的一方面会去挑选类似于像中科院旗下的，或许闻名高校旗下的一些基金办理组织去协作，协助咱们更好地判别直投逻辑，助推效果转化。

总结两点，在现在的局势下找到差异化的生计之道，榜首，是找到资源禀赋和拿手地点，培养咱们的自动办理和自动发掘项目才干。第二，用好母基金PSD组合性出资东西，更好的嫁接外部资源，把全国乃至全球的资源嫁接到咱们确认的首要出资方向上去，做出特征。

卢荣：不管从资金的规划，仍是从工业的视点，河南在这个方面都面临着必定的竞赛压力。可是我觉得每个当地总有自己的一些特征，便是要害是怎样样使用好自己的资源和禀赋，找到自己的独门秘笈，我觉得这个十分好。

费飞：竞赛优势简略可以概括为四点，榜首是做好职业研讨，孚腾本钱已树立宏观经济、方针及区域、本钱商场、细分职业、标的及事例公司的五级研讨系统，已完结集成电路、元世界、人工智能、生物医药等要点职业研讨和出资战略，特别是对上海市“3 6”工业和国资要点布局范畴的研讨，构成完善的深度研讨结构和较强的项目盯梢才干；

第二是树立强壮的生态资源圈。与大型国有企业、工业龙头号在数字经济、先进制作、生命健康以及消费服务等上海市要点赛道范畴，就优质项目信息、赛道研讨资源以及信息同享途径等方面达到多维度战略协作。

第三是做好成绩。出资组织的出资成绩是根底，孚腾本钱已组成了50多人的专业专职团队，具有丰厚的母基金办理、S比例出资及直投出资力。团队与职业界头部基金办理人坚持严密协作，前史上主导买卖的S比例超越10亿元，前史直投也超越了260亿元。

第四是分类办理协作方诉求，一方面，经过专设的组织协作部、战略支撑部会同其他各职能部分继续赋能协作方，使用基金作为枢纽，调集工业、金融、协作伙伴等各方资源，推进工业展开，服务基金出资人，赋能被投企业。另一方面，经过孚腾思享荟（大咖讲座）、孚腾智享荟（沟通沙龙）、孚腾创享荟（业界研讨）以及项目造访沟通会等方式，与项目方及出资人构成杰出的互动系统，满足各方嫁接资源和事务洽谈的诉求，完结资源打通和对接。

韩伟：关于差异化的竞赛，我想掌握好三个主体。榜首个主体是托付人，也便是当地引导基金的出资人——当地政府。要了解当地政府优势、工业特征，以及政府未来工业布局。雄安作为“国家大事、千年大计”，具有本身共同优势，这是要掌握的。

第二个主体是办理人自己。要在一些职业和工业上有自己的专业判别。一同，为了做好直投项目，要清楚自己拿手范畴和展开方向。雄安基金办理公司经过堆集和研判，咱们预备从车路协同以及未来空天方面，做深化和细分范畴的研讨，完结更多展开。

第三个主体是受托人，即咱们拟托付的子基金办理人，他的优势在哪。咱们要点重视财物保值增值还有工业导入相关的才干，以及在雄安展开进程中，对一些相关细分的工业和方针上，有没有一些更好的相关建言献计，协助政府工业展开，要有一些相应的针对性强的配套方针。

徐挺：咱们实质上是一个财物办理组织，要做久远，做强，最重要的一个中心词汇，我觉得仍是价值发明，便是你要环绕你的托付人想要什么，需求什么，了解他们的中心诉求发明价值，然后在这中心找到一个适宜的平衡点，终究让各方都能满足，然后咱们才干走久远。谢谢！

杨斌：其实咱们也概括过母基金2.0年代的一些考虑，我觉得母基金下一步的进化，首要是环绕“三化”进行：专业化、产品化、生态化。

首要是专业化，特别在当下本钱隆冬，咱们可以反思一下自己的管、退作业，其实还有许多的精密作业可以做，包含管退傍边数字化的才干。第二个是产品化，十分重要，是验证这家公司是否可以继续性融资的一个条件，让每个出资人对你有十分明晰的确定，包含对未来收益报答有一个明晰的预期。咱们投其他的直投基金也相同。作为母基金来讲，其实也无妨把PSD拆开作为一个产品群和产品矩阵。总归，只要经过产品化展开，才干体现出母基金在财物办理、财物装备中的长时刻价值和竞赛优势。第三个便是生态化，除了成绩以外，还有许多方面是可以去发明价值的。咱们要懂得感恩，我为人人、人人为我。作为母基金来讲，怎样把上下左右的资源可以进一步的集成、集约，打造母基金生态系统，依托母基金资源会聚优势，打造途径化服务才干，为整个的生态圈去赋能，我信任这方面所发明出来的价值，远比咱们成绩来得更重要，来得更久远，来得更有魅力。

卢荣：我也简略同享三点，作为企业的CEO来讲，其实每一天都在考虑咱们差异化的生计之道。现在面临这种新旧动能的转化，包含人口的老龄化等，不确认性成为确认性·····咱们怎样才干够带领团队穿越周期？越秀工业基金正在做三件事，榜首个是绿色引领，聚集绿色和科技两大主赛道。咱们看到，现在新动力七个大的赛道里边，有六个赛道我国处于全球榜首，氢能这个赛道是全球第二，且咱们许多的细分范畴里边，全球的商场占有率是超越50%。

可以说，在新动力这个范畴，我国具有全工业链的优势。

第二是结盟，在其时环境下，特别需求与强者同行，与优异者同行，所以咱们和广汽、吉祥、正泰等工业集团一同同行，穿越隆冬，穿越周期。

第三是文明和价值观，长时刻主义。在面临商场的这种改动的时分，一切的东西或许终究都会失效，可是唯有你挑选好了好的文明和价值观，知道自己能做什么，不做什么，才是最中心的。在咱们出资这个行当里，长时刻主义、价值出资始终是咱们坚持的不二法门。

终究我想用一句话来完毕这个专场。不管是重构仍是重生，咱们一同携手同行，一同向未来。谢谢咱们！

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