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        刚刚，科创板迎来了中国“云盘算第一股“，也是A股市场首只同股差别权股票（AB股）。

1月20日上午，中立第三方云盘算服务商优刻得科技（下称“UCloud优刻得”）乐成在上交所科创板敲钟上市，股票代码为688158。公司总股本42253.2万股，刊行价33.23元/股，刊行市盈率181.85倍，本次上市股份4373.8万股。

猎云网现场获悉，UCloud优刻得首日开盘价72元/股，较刊行价大涨118%。照此盘算，UCloud优刻得市值达304.2亿元。

UCloud优刻得创始人兼CEO季昕华直接持有刊行人 13.96%的股份。现场，季昕华揭晓致辞，他示意，UCloud优刻得的上市，说明在中国做互联网基础服务是有机遇的，我们也曾面临难题，也曾想过卖掉公司。但这是个伟大的时代，只要起劲拼搏，是可以取得乐成的。

早期”野生黑客“混江湖，后相继“收编”于华为、腾讯和盛大，十年磨一剑，季昕华在2012年创办了UCloud优刻得，在他专一创业的第8个年头，终于迎来了高光时刻。

上市是手段：4轮问询，历时9个月

攀缘总是越往上越难爬，UCloud优刻得的上市之路也可谓一波三折。

2019年3月18日，上交所科创板股票刊行上市审核系统正式最先吸收刊行人的申请，随后UCloud优刻得在4月1日首次公然刊行股票并在科创板上市的申请获上交所正式受理。

在季昕华一直强调“上市是手段不是目的”的前提下，上交所的正式受理无疑给UCloud优刻得推进了一剂强心剂，同时也让市场公认其为“云盘算第一股”的潜力型选手。

只不外，事情没想象中那么简朴和顺遂。

可以看到，在首批上市的科创板公司里，中国铁路通讯信号股份有限公司成为最快速上市的企业，仅仅用时98天，杭可科技、西部超导和嘉元科技也都低于100天。

然而UCloud优刻得正式受理后的4个月里，状态连续停留在“已问询”，未见下文。同年7月30日，因财报数据过时，UCloud优刻得的IPO攀缘之旅，不得不按下暂停键。

在中止前，上交所曾向UCloud优刻得转达4次问询。在第一轮问询中，上交所从差别层面临其提出了多达57个问题，在随后的的二、三轮问询中针对其回答又提出了响应的弥补问题。

在第四轮问询中，上交所对UCloud优刻得共提出5个问题，关于股东出资、历久股权投资减值准备、与署理客户的署理营业、申请文件的制作质量以及财务报表五个方面。

而且，上交所在UCloud优刻得相关文件回答时批注“请弥补提供 2019 年第一季度财务报表及审阅讲述”。

直至2019年9月27日，UCloud优刻得才得以获得科创板首发通过，并在12月24日UCloud优刻得科创板IPO注册。

如此一来，从去年4月提交招股书，到今日上交所如愿敲钟，4轮往返问询，历时9个月，UCloud优刻得终于松了一口气。

数据背后的危险信号

一纸招股书，足以看破UCloud优刻得手里握着的矛与盾，以及藏在那些数据背后的危险信号。

已盈利，但依赖公有云

讲述期内，UCloud优刻得营业收入主要来自互动娱乐、移动互联、企业服务三个领域。

其中，互动娱乐市场的客户来自游戏、视频影音等行业，是其稳固的收入泉源；在移动互联、企业服务等领域，实现了收入的突破性增进；在金融、教育机构、新零售、智能制造等传统行业和其他下游领域都实现了较快增进。

凭据招股书披露，UCloud优刻得2016至2018年的营业收入划分是5.16亿元、8.4亿元、11.87元，同期归属于母公司所有者的净利润划分为-1.97亿元、7683.46万元、8032.33万元。

可以看到，UCloud优刻得2017 年度、2018 年度公司收入增速划分到达62.60%和 41.39%，而且在2017年已经实现盈利。这其中，公有云是其最主要的收入泉源。

数据显示，2016 年、2017 年和2018 年公司公有云的营业收入划分为4.7亿元、7.6亿元和10.1亿元，划分贡献了 91.43%、90.97%和85.15%的营业收入。

只管现阶段UCloud优刻得的营收主要靠其公有云营业，但在云盘算行业亏损成常态的现状下，一家创新企业可以在5年的时间里实现盈利，已是难能可贵。

要知道，不管是阿里云也好，腾讯云也罢，营业都还在亏损阶段，就连“云大佬”AWS也是亏损了8年才盈利。

盈利虽不易，UCloud优刻得依然面临营收依赖公有云的风险。

基于此，UCloud优刻得在2015年最先发力私有云、夹杂云以及包罗大数据、人工智能在内的其他营业，对公有云的依赖有所缓解。

增速放缓，营收下滑，份额落伍

不外，UCloud 优刻得在2019年上半年的营收出现下滑，且在以后年度依然存在业绩连续下滑甚至亏损的风险。

招股书数据显示，UCloud 优刻得2019年上半年营收778.44 万元，同比增速较2016-2018 年度有所放缓。同时，公司毛利率较 2018 年下降 9.44 %，2019 年上半年净利润同比 2018 年上半年大幅度下降 84.31%。

永顺泰麦芽完成Pre-IPO轮融资 城发基金投资

永顺泰麦芽完成Pre-IPO轮融资城发基金投资,永顺泰麦芽原为广东省属国企广东粤海控股集团有限公司下属全资子公司。

这里面有两层主导因素：

一方面，云盘算下游互联网行业增速逐渐放缓，UCloud 优刻得新发力营业未成规模，拉低营收。

由于公司在运营战略上，优先思量开拓除公有云外的新营业。数据显示，UCloud 优刻得在私有云、夹杂云收入的环比下降划分占营业收入环比下降金额的59.26%和27.50%。

另一方面，我国云盘算市场竞争加剧，众玩家为多占领一分田，打起了“价格战”，UCloud优刻得在顺应市场降价的同时，市场份额受到挤压。

既是价格战，也是持久战。有纪录显示，2014年，阿里云一年内降价6次，基础性云服务器产物累计降幅最高到达61%；2016财年（2015年4月1日至2016年3月31日）阿里云在对云盘算大数据产物和服务累计降价17次。

云盘算公司纷纷降价，说明市场的垄断水平正在进一步提升，一面是规模效应，单位成本降低，带来了较大的利润空间和降价空间；另一面是资源和客户向头部集中，各巨头之间的竞争意愿升级。

对于巨头来说，他们有足够的底气来实行“流血降价换市场”的战略，即为“战略性价格战”。他们秉持着这样的理念：当你所占有的市场份额足够大，想要实现自我造血其实是水到渠成的事情。

时至今日，阿里云、腾讯云、AWS等头部企业已占有大部分市场份额，他们背靠团体资源优势，在营业规模、品牌知名度、营业系统、资金实力等方面具有显著优势。

在巨头的阴影下，UCloud优刻得主营公有云营业也受到越来越猛烈的市场竞争，份额一点点被挤压，恐有落伍趋势。

凭据 IDC 公布的 2018 年公有云 IaaS 调研讲述，海内公有云 IaaS 市场 2018 年阿里云市场份额为 43.0%保持领先。UCloud优刻得的市场份额为 3.4%，位列阿里云、 腾讯云（11.5%）、中国电信云（8.6%）、AWS（6.3%）、金山云（5.0%）、百度云 （4.0%）、华为云（3.8%）之后，排名第八。

自IDC 对公有云 IaaS 市场规模有统计的2015年以来，UCloud优刻得的市场份额由2015年的4.9%下降至2018年的3.4%。

为了竞争，UCloud优刻得不得不介入巨头们的扩张竞赛，不断扩大投资，并将主要产物降价。而这，也让UCloud优刻得感受到了衍生而来的利润压力。

云盘算只是巨头游戏？

移动互联网时代以来的人口盈利见顶促使BAT都起劲寻找新的增进点。在这样的时代节点，BAT都做了组织架构调整，希望通过云盘算开拓政企市场。

从云盘算场的漫衍来看，云盘算的玩家基本可以分为两大类，一类是从大公司生态系统中孵化，然后最先做云盘算服务的，如阿里云、腾讯云、金山云、华为云等；另有一类是直接以云盘算营业为主业生长的，如UCloud优刻得、青云、七牛云等公司。

云已经变得不再是居高临下的云盘算，而是要能够落地的云盘算，有落地一定有竞争，且越来越猛烈。在海内市场，不仅阿里云、腾讯云等本土企业在攻城略地，亚马逊、微软、谷歌等国际云服务厂商也在抢夺份额。

前有阿里、腾讯，后有要打造天下“五朵云”之一的华为，马太效应愈演愈烈，海内公有云市场留给中小厂商的机遇似乎变得越来越少。

于是，市场上最先有这样的声音：中国云盘算注定是巨头之间的游戏。听到这样的结论，季昕华曾掷下豪言：UCloud优刻得要证实这个看法是错的。他以为，市场越发集中，意味着市场加倍清晰有序，对于专注于云的企业是好事。

同时他示意，整个云盘算大款式已经确定，市场转变不会稀奇大。“现在活下来的几家公司都是真的想做云盘算的，是一种比较好的一种款式。”

事实上，作为互联网厂商而言，进入政企市场并不容易，该市场被以为是电信运营商和传统IT厂商的地皮，即使是阿里、腾讯等互联网巨头企业由于自身的2C基因，开拓政企市场也并不容易。

季昕华曾在接受媒体接见时示意，竞争加剧，未来中国的云盘算会存在四五家公司。而如何在巨头竞争中活得好，UCloud优刻得有四个坚持：

坚持中立；

坚持知足用户需求的产物；

坚持好的服务品质；

坚持历久研发投入。

另一边，在UCloud优刻得上市申请获正式受理后的20多天后，海内另一家与云盘算营业相关厂商白山云也走上了科创板IPO之路；与其同样主打“中立”的青云QingCloud也正在科创板IPO排队中。

显然，在竞争追逐的云盘算大盘子里，互联网厂商依然有机遇，至于最终赢家是谁，另有待时间验证。

结语

有一首诗是说：你有时刻看云，你有时刻看我，你看云的时刻很近，看我的时刻很远。

但季昕华以为：“从云盘算从业者的角度来说，这首诗要改一改：你看云的时刻很远，看我的时刻很近。”

云盘算进入第十年，战场硝烟弥漫，市场份额争取赛愈演愈烈，云盘算厂商如何在变局之中保持优势亦或强势突围，成了不得不去思索的命题。

招股书中，UCloud优刻得强调：资源实力相对欠缺，融资渠道单一是该公司的竞争劣势之一，现在的资金实力相对国际和海内上市公司仍较为微弱。

资金实力待弥补，品牌知名度落后于巨头，对于UCloud优刻得而言，突围巨头这一矩阵，或许上市是一个正当时的主要手段。

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