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　　大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中央克日公布数据显示：2017年中国创业投资市场投资十分活跃，投资金额和投资案数再创历史新高。凭据清科研究中央旗下私募通统计，募资方面，2017年中外创投机构共新召募895支可投资于中国大陆的基金，披露召募金额的848支基金新增可投资于中国大陆的资源量为3,476.69亿元，平均召募规模为4.10亿元人民币；投资方面，2017年中国创业投资市场共发生4,822起投资案例，同比增进30.9%，其中披露金额的4,437起投资买卖共计涉及金额2,025.88亿元人民币，投资金额同比增进54.3%，平均投资规模达4,565.89万元人民币；退出方面，2017年共发生1,420笔VC退出买卖，其中IPO是最主要的退出方式，时代共计发生470笔，占比33.1%；股权转让和新三板退出划分排名第二和第三，划分发生360笔和315笔。

　　募资金额小幅下降，但大额募资事宜频发

　　同16年相似，2017年中国创业投资市场基金募资仍处于较高水平。2017年中外创投机构共新召募895支可投资于中国大陆的基金，同比增进40.7%；已知募资规模的848支基金新增可投资于中国大陆的资源量为3,476.69亿元人民币，同比微降2.9%；2017年基金平均募资规模为4.10亿元人民币，虽然比2016的平均募资规模少38.9%，但17年却并不乏大额募资事宜，募资市场进一步两极分化。与2016年相比，2017年中国创业投资募资市场召募金额跨越10亿的基金就有95支，同比上升6.7%。

　　近两年来，中国创业投资机构的募资维持在较高水平的主要缘故原由在于市场资金对照足够，大型企业、上市公司、政府指导金、险资、银行等均成为创业投资基金的主要资金来源。但在中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局公布《关于规范金融机构资产治理营业的指导意见》落地之后，资管行业的羁系将进一步从严、细化和规范，部门资金来源将会受到影响，投资机构的募资难度增添，预计2018年市场整体募资规模将有所下降。

　　图1 2006-2017年中国创业投资机构基金召募情形对照

　　从基金币种来看，人民币基金仍然占主导位置，外币基金占比连续削减。2017年中国创投市场在召募数目方面，共新召募完成859支基金，占所有新召募基金数目的96.0%；外币基金仅召募完成36支，占比仅为4.0%。从召募金额来看，2017年中国创投市场共召募完成的资金达3,476.99亿元人民币，其中，人民币基金为3,008.28亿元人民币，占比为86.5%；外币基金召募金额共468.41亿元人民币，占比为13.5%。平均募资规模方面，人民币基金平均召募金额是3.69亿元人民币，外币基金平均召募金额是14.19亿元人民币。

　　图2 2017年中国创业投资机构新募基金币种漫衍（按数目，支）

　　图3 2017年中国创业投资机构新募基金币种漫衍（按新募基金金额，人民币亿元）

　　创业投资市场活跃度进一步提高，投资规模涨幅超50%

　　2017年中国创投市场共发生投资4,822起，同比增进30.9%；其中披露投资金额的4,431起投资买卖共涉及2,025.88亿元人民币, 比2016年增进了54.3%；在披露案例的所有投资买卖中，平均投资规模也不停攀升，到达4,565.89万元人民币，同比增进18.9%。2017年中外创业投资猛增主要有三个缘故原由： 一是政策激励创业投资行业生长。2017年国务院发出台《关于强化实行创新驱动生长战略进一步推进民众创业万众创新深入生长的意见》以及财政部和国家税务局颁布的《财政部国家税务总局关于创业投资企业和天使投资小我私家有关税收试点政策的通知》，继续促进创业投资行业的生长；二是资金供应足够，近两年快速增进的募资市场使创业投资机构手握大量资金，一定程度上拉高了投资规模；三是从投资偏向看，人工智能等新一代手艺，正在逐渐与传统行业融合，创业机遇的增多也给VC机构带来更多的投资标的。

　　图4 2006-2017年中国创业投资市场投资总量对照

　　图5 2007-2017年中国创业投资市场平均投资金额对照

　　互联网、IT、生技仍为投资热门，北京中央职位继续突显

　　2017年中国创投市场所发生的4,822起投资中，50%以上都集中在互联网、IT和生物手艺这三个行业中。从投资案例数方面看，互联网行业以956起买卖继续位列第一，但与第二名的差距已逐渐缩小；IT行业时代共发生927起买卖，紧随其后；第三名为生物手艺/医疗康健行业，共发生投资626起。从投资金额方面看，互联网总投资金额为406.19亿元人民币；生物手艺/医疗康健行业的投资金额为336.18亿元人民币，排名第二；然后是IT行业，投资金额是274.72亿元人民币。

　　图6 2017年中国创业投资市场一级行业投资漫衍（按投资案例数，起）

　　图7 2017年中国创业投资市场一级行业投资漫衍（按投资金额，人民币亿元）

　　从地域角度剖析，一线都会仍为主要的投资地域，近60%的投资案例和投资金额是漫衍在北、上、深三个都会。北京的中央职位继续展现，2017年北京区域共获得1,393起投资，涉及投资金额718.19亿元人民币，不论是投资案例数，照样投资金额都远超排名第二名的上海；上海区域的投资案例数为785起，投资金额为310.44亿元人民币；第三名是深圳，获得投资554起，投资金额为162.71亿元人民币。

　　图8 2017年中国创业投资市场地域漫衍（按投资案例数，起）

　　图9 2017年中国创业投资市场地域投资漫衍（按投资金额，人民币亿元）

VC/PE退出利好消息！昨晚，证监会发布IPO退出减持新规

VC/PE退出利好消息！昨晚，证监会发布IPO退出减持新规,《特别规定》针对创投基金不同投资情况制定了差异化的减持时间要求。

　　退出渠道显著改善，IPO退出占比又创新高

　　2017年中外创投共发生1,420笔退出买卖，同比下降29.0%，主要缘故原由在于新三板挂牌的削减。从退出方式上来看，2017年退出方式显著优化，主要退出方式为IPO退出，共发生470笔，占比高达33.1%；股权转让排名第二，实现360笔退出，占比25.4%；新三板退出涉及315笔退出，远低于2016年的1,230笔，占比仅为22.2%。值得注意的是IPO退出取代新三板成为2017年最主要的退出渠道，其缘故原由是自2016年底，证监会IPO审核速率加速，为大量机构缔造更多的IPO退出机遇。

　　图10 2008-2017年中国创业投资市场退出情形对照

　　图11 2017年中国创投市场退出方式漫衍（按数目，笔）

　　2017年中外创投市场共IPO退出发生470笔，同比上升69.7%。从历史数据剖析，IPO一直是创投机构最主要的退出方式，2006-2012年时代，IPO退出案例数占整个创投退出市场的比例在30%以上，直到2012年底境内A股市场新股刊行暂停一年，2013年IPO退出进入低谷。经由2014年IPO重启和2015年的股灾，中国IPO逐渐常态化，2017年境内外上市总数目到达504家，沪深两市新增上市企业438家，2017年保持了发审速率在每季度百家以上的态势，这为大量在管项目退出提供便利，VC机构迎来IPO退出高峰期。

　　从退出回报看，2013-2017年创业投资市场 IPO退出回报倍数整体呈下降趋势。回报倍数继2015年和2016年受IPO暂停以及A股市场颠簸影响摔倒谷底之后继续下跌，2017年回报倍数为2.64，同比下降18.3%。纵然17年的IPO环境相对宽松，投资回报率却依旧没有回升，这是由于现在一级市场价格居高不下，且IPO估值趋于镇定和郑重，导致一二级市场价格差距缩小。

　　图12 2006-2017年创业投资市场IPO退出情形对照（按数目，笔）

　　图13 2009-2017年VC支持中国企业境内外上市账面回报（刊行日）

　　上文引用数据来自清科研究中央私募通www.pedata.cn

　　私募通是中国创业与投资大数据平台，笼罩5万家投资机构，近3千万家企业信息，为创业企业、投资机构、投资人、研究机构、高校的投资决策、市场调研、行业剖析等事情提供大量数据支持。

　　清科研究中央于2000年建立，是海内领先的专业股权投资研究机构。十七年来致力于为众多有限合伙人、VC/PE投资机构、战略投资者以及政府机构、律师事务所、会计事务所、投资银行、研究机构等提供专业的信息、数据、研究和咨询服务。局限涉及天使投资、创业投资、私募股权、资产治理、新股上市、吞并收购、房地产基金以及TMT、互联网金融、医疗康健、大消费、现代农业、先进制造业等行业市场研究。清科研究中央旗下产物包罗：行业研究、定制咨询、清科排名、私募通、投资学院、创投管家等。

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