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　　4月24日，普华永道公布的MoneyTreeTM中国TMT讲述显示，2017年下半年私募及创投（PE/VC) 在科技、媒体及通讯（TMT)行业的投资延续了上半年的强劲势头。依托壮大内需，消费升级仍然是投资热门，新能源汽车、高端制造、智能化生产、VR／AR、区块链等新业态是主要驱动力。此外，随着中国资源市场的日渐成熟，资源活跃度高，股权转让成为主导的退出方式。

　　普华永道MoneyTreeTM讲述显示，2017年下半年，TMT行业私募及创投投资到达2,528笔，投资总额339.58亿美元，环比上半年划分回落3%和12%，但仍是2015年以来半年纪录第二高。大额融资方面，2017年下半年过亿投资数目到达57笔。其中，在第四季度，一家国有制企业夹杂所有制改造融资58.88亿美元，为2015年以来单笔投资金额最高。

　　科技互联网行业融资能力强

　　普华永道中国私募股权基金营业组北方区主管合伙人张勤剖析道：“2017年下半年TMT行业投资火热与郑重并存。一方面，部门行业渐趋成熟；另一方面，新兴业态也依然不断涌现，TMT行业投资总额依然占全行业50%以上，龙头职位无可撼动。一些独角兽企业处于扩张期和成熟期，单笔融资金额较高。总体而言，过亿投资数目多、金额大、跨越半数花落扩张期企业，且以互联网服务和互联网金融为主。”

　　TMT领域的通讯、娱乐传媒、科技、互联网及移动互联网四个子行业中，2017年下半年“互联网及移动互联网”行业投资依然在数目和金额方面处于领先职位，过亿投资到达33笔，吸金能力强。“科技”行业紧随其后，半年内过亿投资为17笔，资源青睐人工智能和企业服务类公司。“通讯”行业由于泛起单笔大额买卖，投资金额泛起大幅增进。“娱乐传媒”行业热度则有所下降。

　　值得注意的是，2017年第四季度第一次获得融资的企业中划分有38%和37%来自科技行业和互联网和移动互联网行业。互联网及移动互联网行业中，学前教育、英语教育、直播项目获得众多投资。另一方面，2017年下半年，TMT行业首轮投资数目占比维持在三分之一左右，处于历史低位，且首轮投资金额仅占5%，一定水平上说明投资者仍然保持郑重张望的态度，理性评估当前新项目的生长前景。

　　普华永道中国审计部合伙人莫斌示意：“共享经济、区块链、新零售等风口不断涌现并受到资源青睐。但可以看出对于不确定的风口，投资者仅会以小金额投资试水。子行业方面，随着科技行业的快速增进，互联网行业的优势在逐渐减小。”

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　　从区域漫衍来看，下半年TMT行业投资者最青睐的五个区域中，北京以813起投资数目，投资金额170.48亿美元稳居第一，上海以431起投资在数目上位居第二，而深圳以324起投资，投资金额34.17亿美元在投资金额上位居第二，浙江省以225起投资和广东省（除深圳）以140起投资划分位列第四、第五。无论是投资数目照样投资金额，北京都是当之无愧的中国TMT投资的明星区域，但北京下半年投资金额有所回落，上海与北京的差距（尤其在投资金额方面）在逐渐缩小。深圳则在投资金额方面较上半年有显著提升。

　　股权转让成为主导退出方式

　　2017年下半年，TMT行业总体退出数目为359起案例，为2015年以来最多，四季度IPO数目较高、股权转让较多是主要原因。下半年主要特点是退出通道多样，股权转让占比最多，成为资源市场退出的主导方式，且科技、互联网和娱乐传媒行业均缔造历史单季退出数目新高。这反映出，随着TMT快速生长，镌汰和整合，各细分赛道上的优质企业脱颖而出，投资逻辑、团队能力和市场潜力等也加倍清晰，受到资源行业的追捧。大量股权转让买卖也是资源抢夺优质企业的直接体现。

　　IPO方面，整体A股市场监管层审核速率加速，但否决率也迭创新高。在此靠山下，不少投资机构也最先选择通过股权转让或并购等方式退出，也有部门企业出于种种思量赴香港和美国上市。

　　张勤示意：“随着香港资源市场对优质TMT企业上市规则的改造，赴港上市的退出数目将会增添。海内资源市场也在酝酿类似改造，为大量优质的TMT企业海内上市扫清政策障碍。我们预计在2018年，资源将连续关注新商业模式和新技术，有望在这些风口中泛起一批明星企业。”

　　对于中国芯片等焦点高科技投资方面，张勤示意，芯片等焦点高科技产业的投资量大，且回收期长，当下特朗普对中兴通讯芯片等高端科技的封锁，可以看成是在倒逼我国在焦点科技方面的生长，提醒投资者关注中国本土的芯片生长，从长远看，是一件利好的事情。

　　中国存托凭证‘CDR’的推出，张勤示意，将简化上市流程，同时A股受政策影响比较大，将吸引已在外洋上市的优质创新企业回归A股市场，也为尚未在境内外上市，但已经搭建了外洋架构的独角兽企业，缔造了在A股上市的有利条件。

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