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继跟谁学之后，又一家教育公司拟赴美上市。新闻称，美联国际教育设计近期在纽交所上市。

5月22日晚间美联国际教育正式向美国证券交易委员会提交了上市申请，设计募资1亿美元，股票代码为“MEDU”。花旗集团、中金公司和麦格里资源为此次刊行的联席保荐人。

值得注意的是，年头美联国际教育便设计赴美IPO，那时设计融资2亿美元，此时却骤减了一半。

公然资料显示，美联国际教育的前身是美联英语，由创始人赵继爽开办于2006年，是通用英语培训(ELT)服务提供商。

2016年1月，美联教育获达晨创投等数千万元投资；2016年7月，美联教育完成中小企业发展基金和道格资源的1.7亿元融资；2018年9月，美联教育获3亿元融资，道格资源、中金资源和慕华基金是投资方。

建立13年，先后进行了3次战略重心转移。现在设有通用英语、青少年英语、外洋留学、出国考试、在线教育品牌，旗下品牌包罗美联英语、美联出国考试、美联留学、马上说(在线英语)、ABC外语。

2016年品牌全新升级，成为跨境教育品牌，划分于深圳、北京、洛杉矶设立总部，线上线下双平台。现在在海内18个省市的32座都会设有136个学习中央，2018年介入培训的学生总人数为118200余人，西席及咨询师的人数为18000余人。停止2019年3月31日，120个自营中央共笼罩天下14个省市的26座都会；16个特许学习中央笼罩天下11个省市。

营业类型“周全撒网”

2012年，为了延伸成人营业产业链，美联英语建立外洋留学部，重点结构外洋留学营业。之后，美联英语以留学为战略重心先后进行了三次收购互助，其中包罗泰迪教育、北京厚德留学、乐闻携尔。

2014年，在线教育蓬勃兴起，在此靠山下泛起了一批成人英语培训机构，如51talk、沪江推出的 Hi talk等，美联英语在此时推出了在线英语学习平台马上说，自2014年推出后，美联英语的在线培训营业也呈指数级增进，从2016年的4691万元增进至2017年的1.211亿元，2018年的2.123亿元。

2017年，在线成人英语的重心转向青少年英语，如VIPKID仅建立四年便一举跨越了行业的老牌机构51talk，成为在线少儿英语领域的独角兽企业。与此同时，美联国际教育也将营业扩展到青少年英语领域，即马上说。停止2019年Q1，马上说平台上拥有约83万名注册用户，累计跨越16万名付用度户， 9.8万入学人数，280万课时。停止2018年12月31日美联国际教育青少年营业占比4.6%，2019年Q1占比12.5%。

从招股书可以发现，停止2018年12月31日，在线英语已经成为美联英语营收占比第二的营业，显然，青少年营业在美联英语内部的崛起无疑正在承担着增速的重任。

从美联国际教育的三次战略重心转移中可以看到，美联国际教育每一次战略重心的转变都伴随着教育市场大环境的转变，直至现在险些席卷了所有营业类型，但将重点放在了线下成人培训营业和在线英语培训营业上，美联国际教育的线上线下双平台模式究竟能打出什么样的效果就守候市场和时间的磨练了。

营销用度是研发用度的近20倍

创业之初美联英语主要做线下英语培训，随后扩展到留学领域，在线教育领域。

从招股书中披露的营收组成来看，美联英语的主要收入泉源是成人培训营业，占比63.5%，其次是外洋留学营业，占比15.7%，在线英语培训营业，占比14.8%，以及占比4.6%的低级英语培训。

农村金融平台大量退出，东北三省30家只剩1家

农村金融平台大量退出，东北三省30家只剩1家,农村金融平台迎来洗牌。“原来东北三省做农村金融的平台有二三十家，现在只剩下我们一家。”一家农村金融平台的创始人何曦称。

在营销用度上，2018年支出的营销用度为4.25亿元，管理用度为2.93亿元，研发用度为0.27亿元，对比可发现，2018年美联英语的营销用度是研发用度的近20倍。

事实上，营销用度高起在教育行业中并不是新鲜事。

对比已经上市的尚德机构、51talk以及此前赴港上市告吹的沪江，都存在营销用度高连续亏损的情形。

以沪江为例，2018年沪江的营销推广用度达5.89亿元，其中广告推广用度占有大头。虽然没有宣布代言费的详细用度，但约请流量小生宣传沪江支出的成本不言而喻。

在净利润方面，美联国际从2016年的2715万元亏损到2017年扭亏为盈，净利润到达4034万元，并于2018年进一步增至5345万元。然则，停止2019年一季度的前三个月，该公司净亏损4216万元。

2019年第一季度营收为3.148亿元，较上年同期的3.32亿元下降5.2%，较上一季度的3.59亿元下降12%。业绩“变脸”对于即将赴美上市的美联国际来说这似乎并不是一个好新闻。

对此，有新闻称美联英语今年上半年业绩泛起反转是因为推行小班教学的“探索课程”初期投入人力物力和培训先生，且新课程的课时有所缩短，导致主要营业成人英语培训的营收同比泛起了较大水平的下跌，由2.3亿元下跌至1.7亿元。

此外，凭据招股书宣布的数据显示，美联国际教育的成本消耗主要分为三个方面：员工成本、物业用度、折旧摊销。

细分来看，员工成本最高，占比63.1%，共计3.96亿元，其次是物业用度占比23.6%，共计1.48亿。2017年美联教育实现扭亏为盈，停止2018年12月31日，累计净利润为9379万元，但2019年一季度美联国际教育却亏损4216万元，对比来看险些亏损了近一年的净利润。

若是仅以小班课“探索课程”支出的人力物力消耗以及培训先生的用度来注释业绩亏损征象恐不能服众，可以预测在线课程带来的极大获客成本和续费转化率应该也是业绩亏损缘故原由之一。

退费难分期贷款纠纷

2019年以来，美股教育板块平均涨幅在9%，重新东方、好未来、新东方在线到跟谁学，越来越多的教育公司都开启了上市之路，但受政策和中美贸易战影响，教育板块在股市的显示并不是那么尽如人意。此前乐成上岸美股的跟谁学的股票也出现高开走低的趋势，跟谁学开盘订价10.5美元/股，今日开盘价9.57美元/股，从现在趋势来看还没有上涨的趋势，股市的低迷从侧面说明教育股对于投资人的吸引力不足，由此剖析美联教育在这个时间点设计上市恐不是最佳时机。

此外，美联英语在风险提醒中披露了3个焦点点：一是退课率为10.2%，其中分期付款的退课率有13.2%；二是大部分自营中央没有取得响应的私立学校谋划允许证，这显著是不符合羁系政策的；三是约请的外籍西席没有事情签证和居留允许。

招股书显示，2018年，美联国际约43.5%的学生是使用分期贷款，而分期贷款为公司带来了42.2%的毛收入。对于退费和贷款纠纷，美联国际在招股书中注释称：“退款申请的数目和退款金额可能会受到许多因素的影响，其中许多因素都超出了我们的控制局限。”

无疑，这将会极大影响美联国际教育的口碑。上市之后若何解决退费难及分期贷款的问题将是美联国际教育往后的重心。

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