狮子金融

2020年10月12-15日，清科团体、投资界团结华发团体在珠海举行第二十届中国股权投资年度论坛。这是一场延续20年的行业之约，作为行业年度最受注视的嘉会，现场集结了1000名投资行业头部气力，剖析政策趋向、聚焦投资计谋、探究代价发明、前瞻市场将来。20年之际，可谓星光熠熠，群英云集。

在本次论坛上，CPE中信产业基金董事总经理、投资治理部负责人翟锋缭绕《PE的代价制作》举行了主题演讲。以下为演讲实录，经编辑整理：

列位偕行，人人早上好，起首要祝贺清科20周年的庆典，同时也异常感谢清科团体过去多年对中国投资行业的孝敬，以及关于我们基金的支撑。

适才许多佳宾谈话中都提到了关于投资企业代价制作、赋能，是PE能够穿越周期、基业常青的一个异常主要的要素。

本日我们也异常容幸能够在如许一个舞台上，跟人人分享一下我们基金过去在代价制作、赋能这一块的实践经验。

起首引见一下全部基金，CPE中信产业基金创立于2008年，本年已是第12个岁首了，到如今全部资产在管范围凌驾了千亿人民币，完成了快要130笔投资，个中三分之一完成了退出，如今在管也许90个项目。基金同时具有做控股，以及参股买卖营业的才能，功绩也获得了海内外投资者比较大的承认。

CPE中信产业基金有两个特性，第一个是深耕行业研讨驱动，经由过程五大板块，12个子板块举行深切研讨。第二，从打造之初，就试图花很大气力去打造中心竞争力，专注于投后的代价制作，增值赋能的效劳。我们的LP遍及环球，无论是国内，照样外洋，包含欧洲、中东和美洲一些头部机构，都是我们的投资者。

谈到代价制作，我们以为PE的代价制作着重发力点在四个方面，第一个是公司治理，怎样辅佐一些始创公司打造更好的鼓励轨制机制，让这个公司能够稳步的向下一个台阶去生长，驱逐资本市场更大的磨练。

第二个是计谋优化和并购整合，经由过程对企业的计谋和贸易形式的梳理，来协助企业来找到新的收入和利润增进，或许能够协助企业经由过程并购，疾速扩展范围，使这些企业的收入能够获得一个很好的提拔。

第三，运营治理的提拔，协助企业来进步运营治理的效力，从本钱端，治理的效力端，协助企业上一个新的台阶。

第四，听天由命，协助一个企业打造一个更好的团队，更好的机制，经由过程更好的鼓励机制，来使得企业和团队才能有更好的提拔，这是四大增值效劳才能。

我们经由过程内外部资本来制作代价效劳。内部有一个快要20年的投后治理团队，团队主如果职能范畴的专家，不找通才，在国内外一流的企业事情十年以上的职能范畴的负责人，同时另有外部的第三方咨询机构、行业的专家作为，配合做代价制作。

我们的团队主如果以职能范畴的专家为主，无论是人力资本、供应链、数字化、品牌、贩卖、财务治理、设想、合规、资本市场，都是异常专业的人士，固然也有运营合伙人，这些是行业范畴综合治理专业人士，来为企业供应如许的效劳。

我们的增值理念是两手抓，一个是从管控的角度，来确保企业在公司治理、计谋、构造和运营上有准确的准绳、准确的机制，从另一个方面，做大批的事情，授人以渔，协助企业进步治理才能。

为了做好如许的事情，我们在全部投资周期，建立了林林总总的机制和模块，从尽调投决阶段，到交割阶段，到投后，投后又把企业分红一般运营的企业，以及碰到一些功绩应战的企业，都设想了响应的模块、标准化的流程。　

在运营治理端，异常注重运营治理风险的掌握，运营风险的管控，不是说比及月度报告、财务数据出来，发明了问题才去做，我们试图风险管控前移，经由过程关于企业的买卖形式、生长阶段运营状态的剖析，找到一些运营的先行目标，这些目标后续都会对企业的收入以及本钱带来影响。找到这些先行的目标，经由过程大数据剖析，然后对构造端的目标举行定性剖析，构成月度的报告，我们愿望能够提早三个月，以至更长，展望企业在收入、本钱、构造端大概涌现的风险。

关于运营治理的赋能是全方位的，涵盖了从人力资本到财务、品牌、贩卖、供应链、设想、IT数字化，到资本市场、全方位的赋能支撑，依据企业的须要举行支撑。

同时总结团队本身比较深挚的运营治理经验，以及我们所投资企业好的实践，构成标准化的运营治理手册，如许的手册每一年会依据新的实践举行更新，然后发给企业。

我想很快举两个实在的案例。第一个是中环洁，是环境综合效劳的专业团体，我们在2017年控股投资后做的第一件事，就是帮他梳理了全部企业生长计谋，以及贸易模子，明白了愿景、将来生长差异化的经营计谋，使得生长有了明白的方向和挑选。

这是一个控股型的企业，我们帮他雇用了CFO、CEO、COO等一些中心治理团队，打造了周全绩效考核的系统，做了高管全鼓励的机制，同时我续的为他的高管团队供应从职能范畴的培训，到高管EMBA的培训，与耶鲁商学院配合打造了EMBA培训平台。

数字化是如今一切企业要延续生长的主要方面，我们为他们打造了环球的数字化治理平台和生长设计，经由过程对事情流程的梳理，能够看到如今全部数字化计已达到了70%。

同时，因为它是如许一个TO G的项目，每一个子项目标投资额度都比较大，我们也异常强调风险管控，梳理了项目开发的流程，以及内部管控的合规流程。

品牌是异常主要的，我们又帮他们做了全新品牌打造的事情，无论是从机器、场站，都表现了一个极新的抽象。我们投资至今，全部营业收入增幅接近了70%。

德尔玛是顺德的一家小家电的企业，投资了今后，我们和他一同经由过程商洽，配合拿到了飞利浦环球的清水营业的品牌和运营受权。

我们帮他做了全部计谋梳理，在原有营业上做了许多减法，愿望它能聚焦吸尘器和加湿器两大强势的品类，从产物和品类、SKU做了许多的减法，在收入和利润端获得了许多的增进。同时在公司治理和构造架构方面，也做了一样大批的事情，帮他打造了异常完整的专业董事会的机制，协助把飞利浦的营业，很好融入到如今如许一个治理构造的构造内里，并为他们雇用了凌驾20名高管职员，从CFO到CIO，帮全部企业打造了全新的绩效考核的系统，帮高管做了股权鼓励的机制，使高管的好处和员工的生长做了深切的绑定。

在供应链端，我们又做了大批的事情。因为它是一个生产制外型的企业，经由过程引入了精益的理念，使它在标准化和科室化方面，有了异常大的进步，包含设计准确率、生产效力、以及产物的良品率，都有了大幅度的提拔。别的一个很主要的事情，我们应用中国全部制作业的上风，把他在制作方面的供应链嫁接到飞利浦的产物上，所以在坚持原有产物的质量，进步原有质量的前提下，本钱做到了大幅度的优化，本钱基础高低降了30%-40%。

关于一个小家电行业来说，研发才能是异常主要的，我们经由过程研发团队进一步的引进和打造，使这个企业研发才能有了很大的提拔，他们的设想获得了德国的大奖，设想才能的提拔，带来了贩卖大幅度的提拔。

数字化也花了大批的气力，帮他从IT的基础设施，到营业的信息化，到全部治理的数字化，做了周全的计划，如今这个设计80%获得了完成。一样，人人能够看到功绩有了很好的生长，收入和净利润完成了4倍的提拔。

这只是说我们投资的两个详细案例，实际上我们的增值赋能实践，在许多的企业上都有如许的实践，做了许多赛道的升级，计谋的转型，另有并购的事情，取得了很不错的财务报答。

我们也做了许多股权的鼓励、构造架构的优化等，跨部门投资的行业，也取得了异常不错的功绩。在运营治理端，无论是从供应链、品牌、贩卖，从人力资本、数字化上，功绩上也获得了很好的报答。

2019年全年，投管赋能的团队在37家企业做了也许117项增值效劳，来把我们的代价制作赋能理念，真正落到地上。

我们做了一个大略的测算，全部2019年我们投资的企业，因为我们的计谋优化，运营提拔和构造加强，所带来的代价制作，给被投企业带来了16