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又一家独角兽企业止步IPO。

投资界新闻，2月19日，上交所公布了《关于终止对云知声智能科技股份有限公司首次公然刊行股票并在科创板上市审核的决议》，提及云知声自动撤回科创板申请。

这并非孤例。10天前，“天才少年”刘自鸿归国开办的柔宇科技也悄然撤离科创板。当天，尚有6家正在创业板IPO排队的企业终止IPO。一个不争的事实是：进入2021年，IPO终止项目迅速增多。

这些IPO戛然而止的名单背后，是一场愈发严肃的羁系风暴。今年1月，证监会正式下发《首发企业现场检查划定》，随后20家企业被抽中抽查。进入注册制时代，IPO现场检查正在升级，于是泛起了一个征象——许多原本奔赴IPO的企业打起了“退堂鼓”。

昨晚，又一家独角兽终止IPO

原本冲刺AI语音第一股

昨晚（2月19日），上交所公布公告称，终止对云知声智能科技股份有限公司(简称：云知声)首次公然刊行股票并在科创板上市审核的决议。

而前一日，云知声和保荐人中国国际金融股份有限公司向上交所提交了撤回申请。

对于撤回缘故原由，云知声给出了一个官方注释：出于公司战略生长因素思量，经研究后决议，撤回此次科创板上市申请。外界并未见到详细注释。

这是一只建立不到十年的独角兽。2012年，云知声正式建立，随后一炮而红——2013年，在罗永浩“锤子ROM”公布会上，“云知声击败科大讯飞成为锤子ROM语音解决首选方案”成为该场公布会的最大亮点。那时，科大讯飞险些处于语音识别领域的垄断职位，而云知声建立不足九个月。

这匹黑马背后的首创团队并不简朴。云知声的四位首创人均是博士学历，董事长兼CTO梁家恩与副总裁康恒博士皆结业于中科院自动化所，CEO黄伟与副总裁、芯片研发负责人李霄寒同为中国科学手艺大学校友。

正因如此，云知声以AI语音手艺起身，逐渐构筑起一个涵盖机械学习平台、AI芯片、语音语言、图像及知识图谱等手艺的手艺城池。在这时代，云知声累计融资跨越10亿元，并成为智能语音赛道的独角兽。

2020年11月，云知声向上交所递交了招股书后，冲刺科创板“AI语音第一股”，那时市场涌现了各色声音，尤其是盈利能力备受质疑。招股书显示，云知声一直处于亏损状态，各期内亏损净额分别为-1.74亿元、-2.14亿元、-2.92亿元和-1.11亿元，累计亏损金额约7.91亿元，历久亏损且亏损额度连续扩大。

现在，云知声终止科创板上市审核，令外界意外。对于未来，云知声方面告诉投资界：“公司并不会放弃IPO，未来会适时思量重启IPO的设计。”

IPO终止潮

今年，已有37家企业IPO告吹

在云知声之前，另一只终止IPO的着名独角兽是柔宇科技。除夕前一天，柔宇科技宣告终止IPO历程，这距离其IPO申请获受理才不到2个月时间。

柔宇科技甫一建立便自带光环。2012年，80后斯坦福博士、“天才少年”刘自鸿从美国归来，拉着两位来自清华大学和美国斯坦福大学的校友创立了柔宇科技。今后几年，柔宇科技推出了天下最薄彩色柔性显示器并量产，一时风景无限。

2020年1月，有新闻称柔宇科技隐秘申请美股IPO，筹集约10亿美元。不外转眼到了11月，柔宇科技突然弃捐了美国上市设计，最先追求在科创板IPO，筹资144亿元，而上交所在2020年12月31日依法受理了柔宇科技在科创板上市的申请文件，并根据划定举行了审核。

对于打消申请的缘故原由，柔宇科技称：“基于公司股东结构存在直接层面的‘三类股东’等适格性的情形尚待进一步论证，思量到公司生长战略，经研究后决议，暂缓本次科创板上市申请。”

无独有偶。就在柔宇科技宣布终止IPO的同一天，尚有6家正在创业板IPO排队企业被终止IPO，包罗湘园新材、恒兴科技、建科团体、贝尔生物、创智和宇、恐龙园。

进入2021年，IPO终止项目蓦地增多。数据显示，停止2月19日，科创板已受理企业540家，终止注册76家，终止率14.07%，其中自动撤回71家，占比93.33%。创业板受理企业545家，50家企业处于终止审查状态，也以自动撤回为主，共46家，占比92%。

而据公然信息统计，今年自1月1日至2月19日，创业板终止审核企业为26家，其中仅2家终止缘故原由是审核不通过，其余均为撤回；科创板终止审核企业为11家，均为撤回。今年，科创板和创业板共计37家企业止步IPO。从行业来看，节能环保、相关服务业等科技成色相对不足的行业均有漫衍。

但令人意外的是，IPO终止浪潮在半导体领域尤甚。停止现在，科创板市值前十名企业中，半导体企业占有了5席。但这两个月来，至少有6家半导体企业倒在IPO的最后关头，好比国人科技、龙迅半导体、锐芯微电子、北京中科晶上科技、北京芯愿景。

对于这波IPO终止潮，某投行人士示意：“当不太相符条件或没有完全准备好的公司多了，审核会更严酷，但这并不代表审核尺度变了，也不是注册制理念变了，更主要的是要提高申报质量。”

IPO现场检查风暴来了

50天，近40家企业紧要撤质料

在一连串终止名单背后，是一场自2020年10月席卷而来的IPO现场检查风暴。那时，证监会公布了《首发企业现场检查划定（征求意见稿）》。

今年1月29日，证监会下发《首发企业现场检查划定》（下称《检查划定》），包罗现场检查适用局限、检查工具、检查程序、监视管理措施等内容共23条，明确检查设计单元和职员的权力义务，压实了刊行人和中介机构责任，并加强对检查职员的监视。

《检查划定》指出，按问题导向和随机抽取两种方式确定检查工具。对于问题导向企业，连系重点存疑事项的性子和内容开展现场检查，并可以围绕前述存疑事项对检查局限举行需要拓展。现场检查方式包罗查看经营场所、获取资金流水、走访客户和供应商等。对于随机抽取的企业，则重点围绕财政信息披露质量等事项开展现场检查。

值得注意的是，检查工具确定后，审核或注册部门要在三个工作日内书面通知检查工具和中介机构，若是检查工具自收到书面通知后十个工作日内撤回首发申请，原则上不再对该企业执行现场检查。但在撤回申请后12个月内再次申请境内首发上市的，应当列为检查工具。

详细划定一出，激起千层浪。两天后（1月31日），中国证券业协会便组织完成了首发企业信息披露质量抽查第28次抽签仪式，共407家拟申报科创板、创业板企业介入，其中20家被抽中，其中就包罗柔宇科技。

很快，随同抽签名单公布，两大板块最先麋集泛起申报撤回的征象。好比这20家现场检查企业中，柔宇科技、凤凰画材、格林生物、湘园新材、恒兴科技、建科团体6家撤回申请，终止审核。

IPO现场检查制度始于2014年，此次一次性纳入400多家首发公司举行抽签并抽中20家公司，十分罕有。与此同时，创业板自执行注册制以来，共有近50家公司被终止上市，同时间和麋集水平对比来看，一个显著的信号通报出来——今年的检查力度和频率将加大。

众所周知，2019年7月设立科创板试行注册制及去年8月创业板注册制改造，基本目的是通过A股市场化改造优化服务实体经济功效，特别是为科技创新企业提供直接融资渠道。然而，造富效应驱动下，带病闯关、混水摸鱼者越来越多，有的企业甚至和保荐机构合资做假，为的是实现上市早日套现。

“一连串政策出台，都是在‘提醒’IPO排队企业，不要带病申报、存有侥幸心理。”北京一家头部VC合资人告诉投资界，现在申报企业的生产与销售情形、连续盈利能力、抗风险能力、内部控制、关联买卖等都是羁系重点关注的内容。“若是公司暴露出诸多问题，好比财政数据造假，选择自动撤回是明智的。”

该投资人一针见血地指出，对企业自己来说，在生长过程中有机遇四、五年就上市了，但IPO不是一个绝对的目的，更不应是企业生长的巅峰，应该是另一个起点。“未来在上市公司里不是比谁拿到了门票，几年后拿到IPO门票可能没有以前那么有意思了，而是比谁在这个舞池里跳得最优美，谁能借这个资源舞台酿成产业龙头公司。”

或许，一切才刚刚最先。