狮子金融

4月18日，据“凤凰网科技”称，二手电商平台爱接纳设计于6月初在美国首次公然招股，融资5亿至10亿美元。

知情人士称，爱接纳追求在IPO时获得40亿-50亿美元的估值，已经约请美国银行和高盛团体来放置其IPO，设计在5月中旬提交上市申请。

越日，据“亿邦动力”新闻，爱接纳完成Pre-IPO轮的2亿美元投资，至此完成共8轮、超11亿美元融资。

爱接纳现在无明确回应，但市场普遍以为“是时刻了”。

中国二手电商市场历经十年，背靠阿里的闲鱼、牵手腾讯的转转还没语言呢，行业第一股就要花落爱接纳，二手电商行业怎么了？

迫在眉睫的上市

在二手电商江湖，爱接纳是位“老人”。

2011年5月，爱接纳确立，率先进入以二手手机为主的二手3C市场“收破烂”，走出一条C2B模式（即平台介入生意、通过差价和抽成等方式获取利润）蹊径。

“中央商赚差价”的商业模式虽古来有之，在此之前，二手3C市场是消费者极忧郁的，内里多是黄牛与接纳小作坊，套路层出不穷，容易“踩坑”。

爱接纳引入互联网手段，在两头之间插入一其中央服务商环节以增添生意环节的平安性后，这个互信关系缺乏的市场最先变得相对透明。

加上彼时海内二手电商市场尚处于萌芽阶段，闲鱼得2014年6月才上线，转转则要更晚的2015年11月才面世，第一个吃螃蟹的爱接纳抓着时间窗口，做起了流量的生意。

2013年，爱接纳转型结构线下门店，迄今在天下140多个都会开出737家门店，其中绝大数坐落于一二线都会荣华地带的阛阓内。

爱接纳方面把这些门店看作是金字招牌，频频三番提及由于线下门店的存在和结构，其才有能力延伸出其他新营业。

“手机接纳是一个重低频的事情，通过购置客户获取流量成本很高，我们从2013年最先转型通过互助的形式获取流量。”接受《中国企业家》采访时，爱接纳首创人陈雪峰忆昔时直言，能够称之为决议运气的决议并不多，转型门店模式是算一个，其二就是流量获取。

在陈雪峰看来，线上流量池 焦点要地线下店，爱接纳足以站在二手3C行业的顶端。

据爱接纳透露，从2020年Q2起，爱接纳各条营业线周全领跑二手3C行业：C2B接纳营业是第二名3倍以上，B2B生意平台营业是第二名的6倍以上，B2C零售营业是第二名的1.5倍以上。

但爱接纳所倚重的线下店背后，是连续已久的融资、烧钱、再融资的行为。

之前陈雪峰曾经算过一笔账，一家浅易门店的一次性硬件投入为7万元，700家门店硬件投入约4900万元；一个门店每个月运营成本约3万元，这个数字乘以700家门店，现有门店一年的运营成本跨越2.5亿元。而在连续扩张下，爱接纳遭受着更高的运营成本。

数据显示，爱接纳的融资次数是现在最多的，岂论是在海内抑或外洋二手电商市场。

天眼查数据显示，住手2020年，爱接纳的融资轮数已达E 轮，从2014年到2020年险些每年一轮融资，融资总额跨越9亿美元，其中2018年来自老虎全球基金、京东团体等的1.5亿美元融资，创下二手3C接纳领域里最大单笔融资纪录。

▲爱接纳融资历程，数据来自天眼查。

而美国最大的二手电商平台Poshmark上市前一共5轮融资、融资额为1.53亿美元，The RealReal上市前完成累计2.88亿美元的7轮融资，日本二手电商平台Mercari上市前仅融到D轮、总额1.11亿美元。

资源青睐有加，爱接纳却被曝资金欠缺问题。

2020年年头，爱接纳发内部信推出“让薪”制度，作废员工的一系列福利与津贴，且全员让薪10%-30%，以渡过危急、营造“盈利”表象；到年终，被曝要求员工逐日平均需在公司待够12个小时、成为“奋斗者”。

另据“韭菜财经”援引内部员工爆料称，在疫情严重的1月份，爱接纳停缴了员工的五险一金——困窘之态越发展现。

上市迫在眉睫。

对于爱接纳而言，为获取资金支持、缓解现金流压力、开拓新营业，上岸资源市场不失为一条有力的途径。

另一方面，背后陪同多年的京东团体、晨兴创投、天图资源、达晨创投等资方期盼着收割季的到来。从互联网行业发展纪律来看，融到E 轮的企业并不多。

事实上，已往几年，爱接纳一直在钻营上市。

早在2016年完成D轮融资时，爱接纳就宣称已把上市纳入设计和日程，无下文；两年后的2018年中旬，爱接纳再次提及上市，还把上市地址从原来的海内改为了香港或纳斯达克。

虚晃一枪后，2020年9月，爱接纳拉来了综合金融服务商国泰君安国际当投资方，并在品牌升级之时梳理营业线，似乎都在为上市做设计。

2021年头，据“贝多财经”新闻，爱接纳将首席财政官一职交给了陈晨，后者原任在美上市电商公司云集的CFO，这被外界解读为爱接纳加速上市历程。

双寡头名目难撼动

2016年，二手电商市场掀起了一个小热潮。

那年3月26日，一直低调的闲鱼一改常态，在杭州召开闲鱼塘主大会，请来了数百位塘主和媒体站台，向台下的塘主和媒体宣称“是时刻让人人知道闲鱼了。”

发声的另有58团体旗下的二手生意平台转转，开年一波铺天盖地的广告后，再首创“525二手节”，以吸引普遍受众。

对此，据《中国企业家》报道形貌中，陈雪峰有点不以为然，“当初创业选择这个偏向，就是由于二手市场是一个慢热的市场，可以细细打磨。然则一旦大量资源涌入，很容易把市场搞坏。二手车市场就是一个典型，大规模的资源进来后市场都残了，玩家在早期把气力用光，后面就没有气力了。”

厥后，现实给了陈雪峰一记繁重的耳光。

他用历时7年重金打造的线下店换来的护城河和行业壁垒，抵御不住自带资源与资源的巨头和后浪。

背靠阿里巴巴和淘宝，闲鱼无形自带免费流量池，继续了淘宝用户过往的生意信息、信用系统和芝麻分，另有完整成熟的支付生意流程，这让闲鱼比爱接纳天生多了一层信托的屏障。此外，其还推出闲鱼优品，切入线下。

6年时间，闲鱼长成行业巨无霸。

财报显示，2020财年，闲鱼用户已达3亿，GMV跨越2000亿元，同比去年增进跨越100%。凭证《2019年度中国二手电商生长讲述》，闲鱼以70.7%的市场占有率领跑二手电商市场全品类第一。

转转的速率也不遑多让。

施展微信九宫格以及微信小程序的外部流量优势的同时，转转还合并了二手手机行业最大的B2C垂直平台找靓机，牢固平台的自主流量、供应链和服务能力。

2020年5月尾，转转进军爱接纳赖以起身的C2B营业，现在不到一年时间，据透露日收货量已突破1.5万单，而爱接纳还在7000单-8000单的水平上倘佯。

凭证《2019年度中国二手电商生长讲述》，转转市场渗透率为20.2%，与闲鱼并肩成市场两大鳌头，当它们对垂直领域平台爱接纳开展降维袭击的时刻，行业老兵落伍了。

比达咨询数据显示，2020年3月二手电商APP月活跃用户数中，闲鱼与转转划分是8234万人与2093万人，爱接纳仅为25.6万，不及前二者之零头。

▲在二手电商领域，爱接纳与闲鱼和转转有较大差距。

营收方面，据爱接纳披露，其所属团体在2020年的年支付成交量为2718万单，年支付成交金额超255亿元。

爱接纳起劲过。

2019年6月，爱接纳战略合并“拍拍”，意图将拍拍的供应链能力优势运用在对货物质量的把控上。

效果是，在权威投诉平台黑猫投诉上，搜索爱接纳/拍拍要害词，有近1200条用户投诉，其中不乏质量问题相关投诉，与爱接纳所期望的“货物把控”偏向相距甚远。

事实上，在业内，拍拍素有“弃子”之称，从腾讯转手京东，再到京东想甩给转转，此次行为被普遍视为爱接纳为了京东救命钱收下的累赘。

显而易见的，只管中国二手电商市场走过10个年头，遗憾的是，即即是在上市前夕，爱接纳依旧没有稳固的江湖职位。

但问题来了，一旦爱接纳争先上岸乐成，其他玩家怎么办？

据“深燃”援引一位曾从事FA营业的投资人的说法，中国的互联网公司上市，已往是老大吃肉，老二喝汤，老三陪跑，“由于互联网行业是充实竞争的行业，赢者通吃，一些明星赛道的第一股往往能享受很高的估值溢价，进而压缩其他玩家的生计空间。”

从这一角度来看，若是体量显著不及巨头的爱接纳顺遂夺下第一股，中国二手电商市场的资源故事似乎也最先走向了终点。

现在二手电商赛道头部平台背后都站立着巨头的身影，富二代闲鱼，贵令郎转转，自食其力的爱接纳也抱上京东大腿。

数据显示，2020年，二手电商市场已超万亿规模。在巨头遥遥领先、老玩家抢跑上市的情形下，其他中小玩家也就只能喝喝汤了。