狮子金融

26岁的欣旺达在电池领域的竞争，似乎略显“吃力”。

据中国汽车动力电池产业创新同盟统计，2022年欣旺达动力的电池出货量已达12.11GWh，动力电池装机量已位列中国前五、全球前十。2023年上半年，在海内动力电池企业装车量排名中，欣旺达动力位列第六，市占率为2.46%。

为了延续追赶，不落伍，欣旺达一方面，一再向资源市场脱手，通过定增、可转债、GDR等方式直接召募跨越100亿元的资金；另一面，不停向新能源、锂电池等相关产业投资，通过拓展商业疆土，增添自身市场竞争力，并妄想挖掘“杀向”市场的新手艺。

左手实业，右手资源，是大多数上市企业扩张疆土的利器。

1、*新能源、半导体、新质料

据不完全果然信息统计，停止2023年10月23日，欣旺达共计投资77家企业，其中有2家企业已完成IPO，3家企业正在立案上市。

新能源、新质料、半导体是重点投资赛道，投资数目划分是26起、9起、14起，这与主营营业的生长计划密不能分。

欣旺达确立于1997年，以消费类电池营业起身，2008年确立动力电池营业事业部，由于早期并不具备电芯生产能力，导致公司只能承接“苦活累活”，做电池PACK的毛利率只有20%左右。反观同期的宁德时代，电池毛利率已高达30%-40%，这让欣旺达动力在产业和资源市场上的显示逊于电芯厂商。

为了补足短板，欣旺达一直在探寻快速改变的路径。*，2014年确立欣旺达动力科技股份有限公司，专注电动汽车电池包解决方案。第二，2015年开启投资营业。主要介入投资的企业是欣旺达电子股份有限公司旗下的深圳市前海弘盛手艺有限公司，该公司介入了深圳市大米生长天使投资合资企业（有限合资）、尚势生长加速（海南）创业投资二号基金合资企业（有限合资）等多支股权投资基金，以及产业投资基金。

对于上市企业而言，当内部创新泛起瓶颈时，对外投资寻找创新手艺、创新企业成为填补内部创新短板的解决方案，投资领域优先围绕主营营业，再者是其它领域。

欣旺达在新能源投资方面，主要围绕锂电池生产制造和研发设计。2016年投出*家动力锂电池电芯及模组生产商藈花新能源，2017年投资了第二家锂电池相关企业北京北交新能科技有限公司，是海内首家将锂电池系统解决方案应用于轨道交通领域的高新手艺企业。2018年出资7.25亿人民币收购了东莞锂威，最先涉足电芯的生产制造，并加大对动力电池产物和手艺的研发投入。

停止现在，欣旺达在新能源相关领域的投资共计26起，笼罩新能源向下游产业。

投资蹊径分为两类，一类是直接介入投资，另一类是行使欣旺达生产制造优势，与上下游产业确立新的合资公司。

直接投资方面，值得关注的大额投资有，2023年6月，介入了保碧新能源5亿A 轮融资，保碧新能源是保利资源和碧桂园创投两大产业资源团结孵化的项目，对外融资是希望更多产业同伴加入，既汇聚资金，又汇聚产业资源。

2022年12月，介入了华创新材7亿A轮融资，这是一家专注于新能源电池用锂电铜箔的企业，本轮资方包罗，毅达资源、宁德时代、亿纬锂能、国富创新、高瓴资源、高瓴创投等，一众着名风险投资机构和产业投资机构。

2022年11月，介入了岚图汽车45亿A轮融资，本轮资方共计11家，国有属性的产业基金较多。2022年9月，介入了锂电池前端装备和锂电池质料制造装备的开发与研制企业捷盟智能的3亿战略投资，本轮资方包罗多家头部投资机构及产业资源。

合资确立企业方面，2022年12月，欣旺达动力科技股份有限公司与东风团体、东风鸿泰配合投资建设了欣旺达东风宜昌动力电池生产基地，并确立湖北东昱欣晟新能源有限公司（以下简称：东昱欣晟）卖力运营。

该公司，欣旺达动力持股51%，东风汽车团体持股35%，东风鸿泰持股14%。前不久，东昱欣晟交付了首批电芯产物，标志着欣旺达东风宜昌动力电池生产基地

另一家是金恒旺锂业。2022年6月，欣旺达、川恒股份与金圆股份子公司浙江金圆中科锂业有限公司，配合出资确立浙江金恒旺锂业有限公司（简称：金恒旺锂业），公司未来将团结投资围绕阿根廷盐湖整合相关锂资源举行耐久相助。

值得注重的是，旗下子公司金恒旺锂业拟收购阿根廷Goldinka Energy S.A.持有的Laguna Caro矿权项目。资料显示，全球锂资源主要漫衍在澳洲和南美的“三湖七矿”之中，其中阿根廷锂资源量位居全球第二。

此举，一方面为了整合开发阿根廷盐湖锂资源，一方面是欣旺达为了完善公司在锂电质料上下游一体化的战略结构。

2、偏好早期投资，加速产业结构

欣旺达偏好早期阶段投资，从数据方面来看，有六成项目属于早期阶段。

或许是迫于延续亏损的财政压力，或许是出于硬科技项目的估值较高，欣旺达的投资气概逐渐从自力投资，转变为团结投资，2021年是显著的支解线，自力投资比例逐渐削减，团结投资比例增添。

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2021年对于欣旺达而言是一个分水岭年。对比以下三组数据，不禁让人思索，欣旺到达底是挣钱了？照样亏钱了？

*组数据是估值增进。2021年8月，欣旺达动力的估值为36.4亿元，两年时间内增进近10倍。2023年6月，欣旺达最近的一次融资中，中银资产等八家机构出资16.5亿元，欣旺达动力的投后估值已到达355.6亿元。

第二组数据是财政营收亏损扩大。2020年至2022年，欣旺达动力营收划分为4.32亿元、29.64亿元、129.22亿元；归属于母公司所有者的净利润划分为-7.07亿元、-10.53亿元、-10.94亿元。收入高速增进，亏损仍然延续，累计亏损高达28.54亿元。

第三组数据是投资数目猛增。2020年欣旺达投资数目仅为4起，2021年投资数目为20起，2022年投资数目为23起，与此前缓慢投资的节奏形成了鲜明对比。

细看投资领域，近三年欣旺达重点投资领域包罗新能源、新质料、半导体、生产制造方面。新质料是偏向锂电池质料产业，半导体则是倾向电源治理芯片、车载芯片方面，生产制造则是倾向电池相关产业的生产企业。

欣旺达海内排名前六、全球前十的新能源公司，新能源赛道虽火，但玩家众多，市场份额抢夺猛烈，与宁德时代等*梯队的玩家相比，欣旺达在手艺贮备和产物创新方面有些乏善可陈，拓展外部投资，亦是发现新手艺的有用途径。

回首欣旺达的投资领域，2015年-2019年时代，投资主线不清晰，投资领域散，笼罩VR/AR、体育健身、智能硬件、教育培训、企业服务等领域。那时恰逢互联网创业热潮，欣旺达也脱手投资了共享充电宝明星项目街电。投资新能源领域的项目却只有4起，新质料领域项目3起，半导体领域项目仅有2起。

2020年欣旺达学会了制止，暂时放弃投资与主营营业无关的赛道。同时也收获了2支IPO，一家是赛微微电，2022年4月在科创板上市，刊行价钱74.550元，现在显示不佳。另一家是安克创新2020-08月在深交所创业板上市，现在涨势喜人。

2021年欣旺达最先加速投资结构，一年投资了20个项目，其中有4个新能源，2022年加速投资，一年投资了23个项目，其中有11个项目与新能源相关。

随着产业链上下游拓展和整合的提速，欣旺达从消费级电池起步，逐步切入电动汽车电池、能源科技、智能硬件、智能制造与工业互联网、第三方检测服务等领域，形成了多元化营业结构。

总之，不管财政状态若何，欣旺达或许想明晰一点，在规模效应的新能源赛道下，若是企业不够专注，不继续投资，不继续扩大市场，就意味着把市场拱手让人，很快会被镌汰出局。

3、边守旧业，边创“新业”

一笔笔巨额投资，是欣旺达近两年在动储双赛道快速扩张的真实写照。

自2022年至今，作为二线电池企业代表的欣旺达，产能扩张速率显著快于一线电池厂。

动力电池赛道存在一个悖论，一边小心产能过剩，一边又大肆扩产。据不完全统计，停止2022年年终，欣旺达抛出的动力/储能电池产能扩产计划累计已达240GWh，拟投资金额跨越1000亿元。

2022年8月，与枣庄高新财金投资控股团体有限公司等5家政府平台企业共确立枣庄欣旺达创业投资合资企业（有限合资），本次设立合资企业的目的是对山东欣旺达新能源有限公司在枣庄市“年产30GWh动力电池、储能电池及配套生产基地项目”举行股权投资。

枣庄现在是单体投资*的锂电产业项目之一，也是欣旺达扩产设计中主要的一环。欣旺达方面称，公司设计把山东工厂作为天下*的基地来打造，远期在枣庄可能不止200亿投资。

2022年9月，欣旺达子公司欣旺达电动汽车电池拟于义乌市人民政府辖区内投资建设“欣旺达义乌新能源动力电池生产基地项目”，产物涵盖汽车动力电池和储能电池的电芯、模组、PACK及电池系统等，该项目设计总投入约213亿元，所有达产后将形成约50GWh年产能。

2022年3月，欣旺达汽车电池拟与珠海市政府签署项目投资协议，在珠海市人民政府辖区内投资建设"欣旺达30Gwh动力电池生产基地项目。该动力电池项目设计总投入约120亿元，其中牢固资产投资总额约100亿元

果然资料显示，欣旺达以深圳宝安为中央，先后在深圳灼烁、广东惠州、江苏南京、浙江兰溪、浙江义乌、江西南昌、山东枣庄、广东珠海、湖北宜昌、四川什邡等10地结构海内生产基地，并在印度、越南、匈牙利结构3个外洋生产基地，合计13大基地。

“除了营业的契合外，欣旺达在‘双碳’目的的落地以及客户对低碳需求的发作等因素影响下，发现了新的时机，就是储能。公司最先将可延续生长纳入到营业系统之中，迈向更广漠的生长空间。”欣旺达副总裁梁锐示意。

关于详细实行层面，欣旺达依托天下各地建设的动力电池生产基地，通过此前积累的相关手艺和能力，陆续将这些园区打造为区域内的近零碳智慧园区。

切入零碳园区对于欣旺达而言是随手，也是新营业的时机。一方面是源于欣旺达自身对于动力电池产业基地建设和电池产物脱碳对零碳的需求；另一方面是欣旺达前期在零碳园区计划、建设、运营方面积累的要害手艺和集成履历，以及国家“双碳”目的下园区综合能源系统的测算界线正在逐渐向有利于商业化的偏向生长，给欣旺达结构零碳园区营业提供了有利条件。

2022年至今，欣旺达已陆续与多地签署协议着力打造低碳产业园。

2022年5月16日，欣旺达综合能源与枣庄高新区管委会签约，双方就“源网荷储”一体化项目投资、建设及运营杀青战略相助。项目预计总投资约100亿元；2022年7月，欣旺达智慧能源与武汉江夏区人民政府签约，双方就武汉市江夏区欣旺达零碳园区项目投资、建设及运营杀青相助框架协议；2023年7月，博罗县欣旺达“源网荷储”一体化零碳产业园区树模项目储能工程动工。

大略统计，相关项目预计投资额超200亿元。欣旺达称，停止现在，公司在全球投运的电池生产基地基本上都根据零碳智慧园区的模式举行了刷新。

通过当地电池产能基地、低碳产业园以及综合智慧能源系统等项目建设，欣旺达正为实现全球零碳目的注入壮大动力。对产业链上下游厂商赋能，最终是跳出锂电池产业，为其他高载能的产业举行“零碳”赋能。

26岁的欣旺达，似乎还很年轻，在新能源的猛烈竞争中，竭尽全力在探索新的营业偏向，试图脱节第二梯队的排位。

似乎也不再年轻，此前消费电池*的肩负，让其在转舵的蹊径上略逊一筹，逐渐学习“优异子弟”打下山河的“套路”，以此为借鉴，找到适合欣旺达的新征程。