狮子金融

一笔超级收购浮出水面。

克日，资管巨头贝莱德宣布用25.5亿英镑（约合230亿元人民币），全现金收购Preqin（睿勤）的100%营业和资产，生意预计将于2024年底前完成。

总部位于英国伦敦，金融圈对Preqin并不生疏。这是一个专注于私募市场的数据服务商，确立20多年来已经笼罩了19万只基金、6万名基金司理及3万名私募市场投资者，有用户将其称为“私募资产界的Bloomberg”。

这一次，贝莱德豪掷200亿买下Preqin，既是对自身营业的一种弥补，更是再次验证了眼下PE扫货一幕。

200亿，贝莱德大手笔收购

现实上，不止贝莱德看上了这笔生意。

一个月前，外界就传出了Preqin的出售新闻。那时媒体报道，另有伦敦证券生意所团体、普标全球等，都是Preqin的潜在竞标者。

最终经由慎密竞购，贝莱德击败了其他竞争对手，宣布将以25.5亿英镑（约合人民币230亿元），全现金收购 Preqin 100%营业和资产。据贝莱德透露，生意将于2024年底前完成，但尚需知足其他老例成交条件和羁系部门批准。

对于这次收购，贝莱德也注释道，据估量私募市场数据的潜在市场预估总额为80亿美元，每年增进12%，到2030年将到达180亿美元。

通过这笔收购，将为贝莱德投资手艺增添了一项高度互补的数据营业，标志着其向快速增进的私募市场数据领域的战略扩张。

确立于1988年，贝莱德最初是黑石团体旗下一家风险治理和牢靠收益资产治理机构。之后的30多年，贝莱德通过开展种种证券、牢靠收益、现金治理和另类投资产物，以及风险治理等，一步步崛起成为资管巨无霸——今年头，贝莱德宣布公司治理资产已经突破10万亿美元。

回首贝莱德营业扩张之路，收购手段不能或缺。

早在2009年，贝莱德就通过收购巴克莱全球投资，成为其迈入基建投资的主要一步。之后2019年，贝莱德收购私募市场系统服务商eFront，生意金额13亿美元。后者主要为另类投资提供尽职观察、投资设计、业绩归因、风险剖析等解决方案，使投资者能够评估私人市场资产，不少大型机构LP都用过其服务。

2023年6月，为了推动其私募信贷营业增进，贝莱德还收购了总部位于伦敦的Kreos Capital，这是欧洲最大的初创企业和科技公司信贷供应商之一。

更为重磅的是在今年1月，贝莱德宣布收购全球最大的自力基础设施投资治理公司GIP。这也缔造了贝莱德自2009年以来的最大一笔收购——30亿美元的现金，外加价值约95亿美元的约1200万股贝莱德股票，约合人民币896亿元。由此确立起一个总资产超1500亿美元的基建资管平台。

而这一次生意更多设计流出：通过自家资产治理平台阿拉丁（Aladdin），贝莱德为1000多家客户提供手艺解决方案。生意完成后，贝莱德设计将 Preqin与阿拉丁内的私募市场解决方案eFront相连系，为基金司理和投资者提供数据、研究和投资流程治理服务，包罗融资、生意线索、投资组合治理、会计和绩效方面。

未来，Preqin还将继续作为自力解决方案提供。Aladdin全球认真⼈Sudhir Nair也表⽰：“与 Preqin互助，我们可以让私募市场投资变得加倍容易和便捷，同时为投资者和基⾦司理打造⼀个联系更慎密的平台。这为Aladdin提供了⼀个绝佳的时机，通过数据和剖析来弥合公共市场和私募市场之间的透明度差距。”

Preqin是谁？

一级市场对Preqin并不生疏。

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确立于2003年，Preqin 总部位于英国伦敦。该公司由Mark O'Hare确立，并担任该公司的首席执行官。在确立 Preqin 之前，Mark 曾担任波士顿咨询团体的司理，并确立了股权持股信息服务公司 Citywatch，该公司现已成为 Refinitiv 的一部门。

直到2021年12月，Mark 将首席执行官一职移交给那时担任Preqin首席战略和产物官的 Christoph Knaack。生意前，Preqin由其治理层和员工以及首创人Mark O'Hare的家族控股公司 Valhalla Ventures配合所有。

20多年来，Preqin已经发展为全球私募投资市场中领先的数据商。现在，Preqin 笼罩全球19万只基金、6万名基金司理及3万名私募市场投资者，笼罩跨越 20万用户，包罗资产治理公司、保险公司、养老金、财富治理公司、银行及其他服务提供商。

详细来看，Preqin接纳严酷的私人数据网络方式，追踪检测数千个信息泉源，以提供周全、准确和实时的私募股权、对冲基金、创业投资、房地产、私募债、基础设施、二手份额、自然资源等各资产种别数据。

“Preqin让我们有时机接触到更多早年不熟悉的LP。我们的LP候选名单也因此扩大了一倍多”。有客户形容，Preqin就像是非上市资产界的Bloomberg，为另类资产行业机构提供规模化、已验证且可靠的数据服务。

这也为Preqin带来了可观的回报——已往三年里，Preqin每年增进约20%；到2024年，Preqin 预计将发生约莫2.4亿美元的连续性收入。

针对当下全球私募股权现状，Preqin统计，住手 2023 年第三季度末，全球私募股权生意价值到达 6180 亿美元，相当于2022年整年总额的60%多一点。与此同时，同期退出筹集了2324亿美元，占2022年总额的55%。但其讲述也显示，只管全球私募股权市排场临挑战，耐久投资者对私募股权的兴趣依然连续。

Preqin正在更关注中国转变。其讲述统计，近年来中国企业最大轮融资主要来自中国国资，包罗银行、政府机构和地方政府。2021年至2024年6月，他们介入了100笔最大生意中的约60笔，是2017年至2020年的两倍。另有美团和阿里巴巴团体等中国科技巨头也越来越活跃。同时，这些大型生意主要集中在AI、半导体和清洁手艺垂直领域。

接下来，Preqin将成为贝莱德一部门。贝莱德首席运营官Rob Goldstein示意，“每次收购都是我们为客户增强能力的时机。我们多年来一直是Preqin的客户，也期待并迎接Preqin团队加入贝莱德。”此次生意竣事后，Preqin 首创人Mark O'Hare 将加入贝莱德担任副主席。

今年盛行大deal

这是外洋PE最新一个大型收购案例。

回首今年全球PE市场，频仍举行的并购生意令人印象深刻。好比贝莱德的老东家黑石，不仅传出收购印度食物巨头Haldiram's的新闻，还买下了日本数字漫画提供商 Infocom，后者缔造了今年日本最大的私募股权收购案。

另有KKR。凭证官网，近期KKR已经相继宣布收购数据优先 CLM 软件提供商Agiloft、丹麦专用学生宿舍（PBSA）资产、SaaS解决方案服务商Mdf Commerce、印度医疗器械公司Healthium等，所向无敌。

为何PE巨头越发烧衷并购？

时机颇为主要。眼下位于经济下行周期，标的估值也随之回归合理区间。当不少优质项目正变得比以往更廉价，PE也随即开启了“大扫货”模式。此前有不少PE大鳄一致判断，“当下已经到了入场的绝佳时机”。

另一方面，回首这些PE巨头发展史，其经典案例大多都聚焦在多数股权投资，他们手握厚实现金流，加倍善于“以更大赌注，换取更大回报”，尤为喜欢动辄百亿的并购大deal。

一个真实写照是，最近银湖资源、瑞典私募股权公司EQT、Cinven、凯雷等PE都募到了最新的并购基金，且不少都实现了超募，他们都在为扫货做好准备。不外当人人都将眼光瞄准优质标的，也已经泛起了一些提高项目估值的案例，正如这次贝莱德乐成拿下Preqin，有媒体报道一个缘故原由是拿出了更有竞争力的价钱。

此外，虽然并购时机肉眼可见识多了起来，但也并非所有PE都具备抄底的能力。一方面，相对于少数股权投资，每一笔并购往往都需要PE能够拿出动辄数十亿甚至百亿的资金；同时，这种生意也加倍磨练机构投后运营的能力与履历。这也是现在海内以机构主导的并购还不多见的缘故原由之一。

耐久以来，海内一级市场投资形式以少数股权居多、退出渠道以IPO为主。但随着市场环境的转变和经济结构的调整，生长并购基金已经成为共识。2017年高瓴鼎晖以531亿港元收购百丽，缔造了现在中国最大的一起由PE主导的并购生意。现在，海内并购基金也最先有了活跃之势。

我们期待海内下一个大deal泛起。

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