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2019年8月29日，以“创变时机未来”为主题的2019全球创投峰会在西安盛大举行。此次峰会盛邀全球创投头部气力，剖析政策趋势、聚焦投资计谋、探索价值发现、前瞻市场未来。盈科资源合伙人周晓晨受邀加入当天下昼的专场讨论，与业内人事一起就“若何破解PE、VC投资的退出之道”相关主题睁开热烈讨论。

2019年8月29日，由中共西安市委、西安市人民政府主理，西安市金融事情局、西安市科学技术局、西安市投资互助局、西安高新技术产业开发区治理委员会、清科团体承办的“2019全球创投峰会”在西安盛大召开。此次峰会盛邀全球创投头部气力，剖析政策趋势、聚焦投资计谋、探索价值发现、前瞻市场未来。盈科资源合伙人周晓晨受邀加入当天下昼的专场讨论，与业内人事一起就“若何破解PE、VC投资的退出之道”相关主题睁开热烈讨论。

会上，嘉宾们都对退出路径做了自己的判断和解读，只管最近两年整个行业的退出环境并不理想，但今年7月22日科创版的正式推出照样给整个行业带来了极大的机遇。停止8月21日收盘，28只股票的平均涨幅为10.29%（以首日开盘价盘算），共有17只股票实现上涨，11只股票下跌。成交方面，28只股票一个月累计成交5837亿元，科创板首月的活跃度显然也超出了市场预期。中信证券研报展望，2019年科创板上市企业或在150家左右，这对于VC/PE来说是一个名贵的增量退出渠道。

在盈科资源周晓晨的眼里，科创版的确是行业历史性的时机，但他也以为除了IPO之外，并购也是另一条异常主要的途径，而且强调并购中最主要的就是双方的协同效应。

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今晚，房多多上市：花了20分钟，曾李青投出一个IPO,互联网房产中介一个个倒下，房多多却顽强地活下来，等来了IPO敲钟。

“这个协同体现在方方面面，营业协同、生产协同、职员协同、资源的协一致，都可以在企业并购过程中发生1 1 >2的效应。由于企业在并购过程中，一定会有林林总总的买卖成本，不是简朴的1 1= 2。这个买卖的成本就体现在企业文化的磨合、内部治理的磨合、职员的沟通交流、组织架构的磨合等，会增添许多的成本，以是需要有一个异常突出的协同效应，来抵销掉中心的买卖成本，使得这个并购买卖更有意义。”周晓晨进一步解释道。

详细从投资的角度，周晓晨强调项目的并购退出要思量投资成本问题。“并购跟IPO相比，还会有一些特点。对于上市公司收购，证监会对其收购的估值举行审核，之前有数据统计显示，只管差别行业会有差别的差异，但基本上都维持在15倍上下，以是对于投资机构而言，在投未来可能通过并购形式退出的项目时，对于投资成本，需要有更多的考量。固然这个收益更多照样体现在项目自己，若是项目自身成长性、营业生长、市场前景和行业职位都很好，那么未来不管通过什么形式的退出，都市发生一个比较好的效益。”

在周晓晨看来，对于项目的退出是需要有前瞻性的，盈科资源在投资相对成熟阶段的项目时，都市首先思量该项目后续走哪一条退出路径更合理，更具可行性。以是无论是IPO照样并购，都市是异常主要的选择偏向。

作为产业龙头主要战略投资者、头部创投机构，IPO是盈科资源投资项目的主要退出途径，已经有一系列优质项目通过IPO乐成退出。但与此同时，多年来盈科资源深耕产业圈层，注重产业协同和联动，为并购退出路径夯实了协同效应的基础，牢牢捉住并购这一退出路径的更多机遇。