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“医美茅”也要入局护肤了！

克日，医美赛道头部企业爱美客宣布推出三款新护肤品牌：“爱芙源”“嗨体护肤”和“嗨体熊猫护肤”，划分定位医美术后修复、眼部照顾护士和颈部照顾护士。

爱美客与华熙生物、昊海生科被外界并称为“医美三剑客”，此次爱美客入局护肤赛道，能否成为下一个华熙生物？

01 三大全新护肤品牌，定位均围绕“医美护肤”

爱美客手艺生长股份有限公司确立于2004年，驻足于生物医用软组织修复质料的研发和转化，是海内生物医用软组织质料创新型的*企业，已乐成实现透明质酸钠填充剂系列产物及面部埋植线的产业化。

据领会，爱美客于2009年成为海内首家获得国家食物药品监视治理局（CFDA）批准的注射用透明质酸钠III类医疗器械证书的企业，填补了医美领域的空缺；2019年，成为海内首家获得NMPA（原CFDA）批准的面部埋植线III类医疗器械证书的企业；2020年9月，爱美客乐成上岸A股市场。

乐成上市后，爱美客股价由刊行价118.27元/股一度涨至837.7元（2021年），市值几度跨越千亿，同时以高达95.3%的销售毛利率和65.23%的销售净利率被二级市场称为“医美茅”。就市值来看，停止发稿日（11月30日）收盘，爱美客以664.03亿元远超“医美三剑客”中的另外两家企业华熙生物和昊海生科。

只管势头强劲，但爱美客此前营业多是面向B端市场，此次面向C端市场推出新品牌照样头一次。据《FBeauty未来迹》考察，爱美客最新推出的三大品牌，主要围绕消费者的医美术后护肤和一样平常颈部、眼部的抗皱、紧致等细分需求，也就是“后医美市场”而研发，并未完全脱离医美“老本行”。

*个品牌“爱芙源”聚焦医美后修护，针对分级分阶段术后快速修复需求，推出“水润舒缓面膜”“重组III型人源化胶原卵白贴敷料”“多效修复精髓”“温顺洁面泡沫”“皮肤修复敷料”共5款产物。

据领会，爱美客团结着名高校，连系自有硕博研发团队，确立了专门的护肤品研发中央，用了两年的时间开发出了爱芙源这一系列产物。

第二个品牌“嗨体熊猫”专注眼周护肤，推出“抗皱眼部精髓液”“重组Ⅲ型人源化胶原卵白修复贴”“眼膜”“日晚眼霜”等产物系列；第三个品牌“嗨体护肤”则专注颈部护肤，推出颈膜、颈霜、颈部精髓液三个SKU。

爱美客旗下眼部和颈部护肤品牌“嗨体熊猫”和“嗨体护肤”

可以发现，这两个品牌的观点均泉源于爱美客旗下医美品牌“嗨体”，并划分针对眼部和颈部的细分需求而确立。

果然信息显示，“嗨体”是由爱美客和南开大学高分子化学研究所团结开发的针剂产物，也是爱美客的拳头产物。其中“嗨体1.0ml”也是消费者常说的“嗨体熊猫针”，称能改善眼周细纹、眼袋、泪沟，并缓解、改善眼部朽迈的情形。

其中“嗨体熊猫”延续了“嗨体熊猫针”的“4D专利身分配方”，笼罩术后全周期护肤需求，买通医美治疗做不到的抑制活性、还原玄色素、抑制转运这3个通路：在医美治疗后，先使用“嗨体熊猫眼膜”为治疗部位缔造一个无菌的湿性愈合环境，举行针眼修复；针眼恢复后用眼部精髓液和眼霜，使得眼部治疗效果加倍显著且维持时间更久。

“嗨体护肤”三个SKU观点也与“嗨体”针对颈纹的产物相一致。据领会，“嗨体”是当前海内颈纹市场*具有Ⅲ类器械证的玻尿酸产物。自2016年上市以来销量一起飙升，历经7年时间，年销售额已经突破12亿元，在颈纹治疗细分领域占有*职位。

这套与嗨体针剂配套的颈部照顾护士套装，提出一套“1 3全周期照顾护士和一站式护肤”理念，“1”指嗨体1.5和2.5活性注射，功效为让细胞赋活、胶原再生；“3”则指在术后修护差异阶段接纳械品敷料、妆品好比颈霜、颈精髓等协同增效。涵盖医美、术后和居家全场景。

只管医美与护肤并非相同的领域，但以现有研发为基础举行延伸，不失为一种“捷径”。很显著，爱美客已经想到了这一层，其新品牌“嗨体熊猫”“嗨体护肤”都是围绕焦点医美产物“嗨体”的延伸品牌。

02 市值腰斩，爱美客亟需寻找新增量

曾经，华熙生物、爱美客和昊海生科因踩中玻尿酸的市场盈利，被外界并称为“医美三剑客”。时至今日，随着玻尿酸盈利逐渐消逝，行业内卷不停加剧，“医美三剑客”的现状若何了？

凭证这三家企业公布的2023年三季度最新财政讲述，现在华熙生物以42.21亿元的营业收入位列*，其次是爱美客21.70亿元、昊海生科19.82亿元。但就同比趋势而言，爱美客涨势显著，增进45.71%。

就净利润的情形来看，爱美客远超另外两家，达14.18亿元，同比增进43.74%；昊海生科净利润同比翻番，达3.27亿元，同比增进102.04%。

值得一提的是，三者的谋划偏向着实有着显著差异。就产物结构情形来看，华熙生物结构功效性质料、医疗终端产物、功效性护肤品、功效性食物“四轮驱动”，营业笼罩全产业链；爱美客专注垂直细分赛道，同时结构肉毒素；昊海生科拓展眼科和医疗美容与创面照顾护士产物。

但现在，爱美客也正面临一些危急。

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最直观的显示就是不停下跌的市值——10月25日，也就是爱美客三季报公布越日，其股价直接跌去12.16%，市值为688.11亿元，与峰值时的1223.52亿元相比险些腰斩，其“医美茅”的光环正在散去。

为何爱美客的市值缩水云云严重？有业内人士以为，其基本缘故原由照样焦点产物增进乏力，导致总体业绩增进放缓。

只管今年前三季度爱美客总体营业呈增进状态，但第三季度增速泛起显著下滑，其在第三季度实现营收7.12亿元，同比增进17.58%，远远低于一、二季度46.30%和82.60%的增幅。

爱美客的产物包罗溶液类注射产物（嗨体、逸美）、凝胶类注射产物（濡日间使、宝尼达、逸美一加一、爱芙莱等）、面部埋植线和化妆品这四类。其中，嗨体是爱美客的焦点产物，该产物聚焦于修复颈纹的细分市场，在2017年上市后，2018年的销售额已到达7497.26万元，同比增进119.69%。

在嗨体的动员下，爱美客溶液类注射产物的营收以及在公司总营收中的占比都在大幅增进。但也因过于依赖单一品牌，在嗨体业绩放缓之后，爱美客的溶液类注射产物的营收增幅由2021年的133.84%下降至2022年的72.25%，2023年上半年再度腰斩至35.9%。

此前，爱美客就因产物单一而受到市场质疑，其溶液类注射产物的营收占比一度在2021年跨越70%。现在，在焦点产物营收增速下滑、新产物竞争优势不显著的情形下，爱美客只能不停寻找新的时机。

为了开拓新产物，爱美客近年来动作频仍。

2021年，爱美客以8.56亿元收购韩国肉毒素企业Huons BP 25.42%的股权；2022年通过控股的北京原之美科技有限公司以3.5亿元收购沛奇隆100%股权；今年10月17日其在投资者互动平台上披露在减肥药市场的结构，半年报也显示，爱美客旗下的利拉鲁肽注射液已经完成了Ⅰ期临床试验，临床用途为慢性体重治理。

此次推出三大护肤品牌，也是爱美客实验在新的领域寻找增量的显示。

03 “医美 护肤”成新趋势，爱美客能否乐成“搅局”？

近年来，医美与护肤两大领域逐渐出现出相互融合的大趋势。

克日首创证券就在其研报中指出：医美行业中耐久来看，“医美 护肤品”联动具有融合趋势，渗透率仍有较大提升空间，合规羁系随行业生长逐步细化完善，利好于行业内牌照齐全、产物矩阵完善、在研产物厚实、研发实力强劲的龙头企业。

同时，海内医美市场也呈“发作”态势。弗若斯特沙利文讲述显示，中国已经成为天下第三大医疗美容市场，市场规模在2021年已到达1891.2亿元人民币，并预计在2026年将到达3998.1亿元，未来五年复合增进率为16.2%。另据《新氧2022年医美行业白皮书》，2023年我国医美消费者规模预计将到达2354万人。

随之降生的是医美“围术期”护肤需求市场，以医美领域的术后修护产物为例，凭证弗若斯特沙利文数据，医美术后使用的医用敷料类产物的市场规模已经从2017年的5.7亿元增进到了2021年的68.2亿元，预计到2026年将到达253.8亿元。从2022年到2026年复合增进率高达30%。

当前，不仅有以爱美客为代表的医美公司最先结构护肤领域，各大美妆团体也动作连连，目的直指十分有想象力的医美市场。

例如POLA今年宣布，将确立全资控股子公司生长医美营业；强生旗下品牌城野医天生立首家中外相助轻医美机构；贝泰妮推出定位“医美同伴”的高端专业护肤品牌AOXMED瑷科缦……

其中*有代表性的事宜是今年2月，欧莱雅团体将其活性康健化妆品部L'Oréal Active Cosmetics，更名为欧莱雅皮肤医学美容部L'Oréal Dermatological Beauty，正式向皮肤医学美容赛道结构。

其旗下品牌修丽可的首创人Sheldon Pinnell教授早在30年前就提出了将功效护肤与专业项目相连系的“整全护肤”观点雏形。从2012年修丽可率先提出整全护肤理念算起，修丽可已深耕医美围术期护肤领域十余年。

可见，“医美护肤”这一新消费领域，已经被许多海内外团体及品牌盯上。那么，爱美客此时入局，能否搅局乐成？

首先需要明确的一点是，相较于医美，护肤是一个加倍“内卷”的赛道。

虽然爱美客所结构的护肤领域区别于华熙生物的一样平常护肤，更多聚焦医美术后护肤，但如前文所说，这一领域也已经被许多团体瞄准，而且已经有修丽可等深耕已久的品牌，在品牌认知较为缺乏的情形下，爱美客想要弯道超车不是件容易的事。

不外，爱美客也有其怪异优势所在。

一方面，作为医美头部企业，爱美客在结构医美院线渠道上有着得天独厚的优势，有业内人士展望，爱美客三大护肤新品牌上市后，将借原有院线资源打开产物销路。

另一方面，爱美客也具备一定的研发优势。

果然数据显示，停止现在爱美客共拥有42项专利，其中包罗发现专利23项，旗下皮肤填充剂产物包罗逸美、宝尼达、爱芙莱、嗨体等大多数产物都为海内*和自主研发；爱美客研发职员数目占等到研发用度率也较为“乐观”。如2022年研发职员数目占比25%，研发用度率方面，2022年公司研发用度率为8.9%，远高于化妆品企业平均水平。

在市场竞争加剧、律例日益完善的情形下，曾经依附玻尿酸市场盈利一跃而上的“医美三剑客”现在也要各寻出路，这也是许多企业的缩影，岂论是医美市场照样护肤市场，都将迎来加倍高质量的生长与竞争。爱美客此时若想要破局乐成，生怕需要从“医美生意”的固有逻辑中找出一条新路。