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董宇辉和俞敏洪的“爱恨情仇”，可谓剪不停理还乱，自7月25日东方甄选宣布董宇辉去职起，种种新闻就扑面而来：董宇辉还在给新东方打工？俞敏洪给了董宇辉6个亿？

真真假假，扑朔迷离。DoNews实验在本文中，梳理清晰双方错综庞大的关系，并展望各自未来的生长。

“分手应该体面，谁都不用说负疚”

董宇辉初入新东方时，担任的是英语先生，2021年底，新东方最先转型直播带货，这也给董宇辉带来了新的职业时机。

2022年6月，董宇辉靠着一段解说牛排的精彩视频爆火，仅一个月，东方甄选涨粉超两万万，董宇辉的抖音粉丝也靠近700万，有了无数“丈母娘”。

2023年12月，一起董宇辉“小作文”由谁撰写的风浪泛起，东方甄选在官方账号宣布了一段关于“东方甄选吉林行”的预热视频，而且在谈论区置顶了一条注释文案泉源的谈论。

这条谈论指出，大多数小作文是由文案团队创作的，并不是全出自于主播董宇辉一人。这一亮相引起了部门网友的疑问：为何要否认董宇辉对东方甄选的孝顺？

在东方甄选粉丝流失近10万，股价也多番下跌后，新东方任命董宇辉为新东方教育科技团体董事长文化助理，兼任新东方文旅团体副总裁，并免去孙东旭东方甄选CEO职务。至此，所有人都意识到，董宇辉的身份不只是头部主播，他的影响力远远跨越了东方甄选的预期。

同月，带有董宇辉名字的与辉偕行（北京）科技有限公司确立。

事情已往半年多，双方选择了“分手”。7月25日，东方甄选（1797.HK）通告董宇辉去职，东方甄选全资子公司与辉偕行正式从东方甄选自力出去。

新东方首创人、东方甄选CEO俞敏洪在通告宣布当天在社交媒体发文称，将与辉偕行“送”给董宇辉。现在该公司也简直由董宇辉小我私人持有100%股权

看起来双方的态度是好聚好散，但在港股市场上，东方甄选7月26日开盘后遭遇了股价的急剧下跌，跌幅一度跨越30%，最终收跌23.39%，创下了上市以来*的单日跌幅纪录。

若是我们将时间线拉回到2024年的1月2日，那时东方甄选的开盘价为28港元，而到了7月30日收盘时，其股价已经跌至9.730港元，这意味着年内股价跌幅到达了65.3%，与2023年头的股价高点75.55港元相比，东方甄选的股价下跌了87.1%，市值削减了678.6亿港元。

现实上，董宇辉和东方甄选的利益划分也没有结算清晰。据晚点报道，董宇辉的收益共分6部门：薪酬（人为 绩效）、股权、高管赠予、与辉偕行利润的一半、保底收入，以及新东方辅助董宇辉支付的与辉偕行公司收购款。

其中，绩效占了大部门。东方甄选在2023财年实现了45亿元的营业收入，同比增进了651%，净利润为9.7亿元，而前一个财年则亏损了5.34亿元。

股权方面，东方甄选于2023年4月11日举行了*次股权奖励，2535.9万股给员工的股权激励中，董宇辉拿到800万股，占总数约31.6%，已经归属了一半，2025年4月他将拿到剩下股权的一小部门，剩余部门将作废。

高管赠予指的是俞敏洪和孙东旭未要求董宇辉送还的买房款。

有关与辉偕行利润和一半和保底收入，在7月26日的东方甄选股东大会上，俞敏洪宣布将与辉偕行的利润分成两部门，每部门为1.4亿元人民币，其中一部门是作为利润分成给予董宇辉，另一部门则是为了推行之前与董宇辉约定的保底收入条款。由于董宇辉即将去职，尚未发放的股权将不再发放，因此这部门保底收入以现金形式支付给了他。

之前曾有媒体将这2.8亿元人民币解读为“分手费”，但据领会，这是双方早在半年前就已经杀青的协议，新东方也在8月2日宣布声明称，这笔款子是对董宇辉及其团队未来生长的支持，而非去职抵偿。

7658万元的公司收购款将直接重新东方支付给东方甄选，不涉及董宇辉的小我私人账户。

若是俞敏洪兑现了答应，董宇辉的总收益（税前）约莫为6亿元人民币，根据多方估算，这可能是东方甄选从2022年6月1日至今总利润的四成。俞敏洪送的豁达，以至于有人质疑他损害了东方甄选股东的利益，对此，俞敏洪正面回应称“若是不知足我做董事长CEO，可以换掉”。

他还示意，对与辉偕行的剥离异常遗憾，但基于东方甄选所面临的现真相形，这一效果是不能阻止的，甚至对公司的生长是有利益的。这并不是强行挽尊，而是事已至此，董宇辉和俞敏洪合则两败，分则两立，双方做了最合适的决议。

阿里想冲，京东想稳

6月初时，俞敏洪曾在物美首创人张文中的直播间中示意过东方甄选做的杂乱无章，主号连续掉粉，延续多月场均销售不及1000万。

主号没做好，粉丝去哪了呢——去了与辉偕行。

据飞瓜数据，与辉偕行近30天的粉丝增量为157.3万，点赞增量1962.1万。东方甄选这边就惨了，近30天点赞增量连前者零头都没有不说，粉丝量还削减了27.8万。相比而言，董宇辉确实更适合直播。

现在东方甄选抖音号粉丝降至2967.4万，与辉偕行的粉丝一起上涨到了2265.3万，董宇辉小我私人粉丝量到达了惊人的2691.2万，俞敏洪的粉丝为1494.2万，比他少1000多万。

不久的未来，与辉偕行将彻底自力出来，拥有自己的系统，那时刻与辉偕行与东方甄选，可能就是猛烈竞争的对手了。

教育基本盘苏醒

虽然东方甄选近两年总上热搜，但其前身新东方在线，整合了新东方团体所有的线上教育营业。2017年，新东方在线在新三板挂牌上市，但于2018年摘牌，随后转向港股市场。2021年，随着教培行业受到严酷羁系，新东方在线最先营业转型，这才有了东方甄选。

现在，整个新东方团体的教育板块现实上也在回暖，教育行业“一哥”俞敏洪并不是只靠董宇辉赚钱，他依旧有自己的基本盘，新东方（指新东方教育科技团体有限公司，非东方甄选）897.9亿港元的市值，也主要来自教育营业。

日前，国务院出台《关于促进服务消费高质量生长的意见》，其中提到了教育和培训消费。不少人以为，这预示着教培行业将要回暖。

但要注重的是，文件中强调的是推动开放优质教育资源、职业教育提质增效、建设高水平职业学校和专业以及引进具有响应资质的第三方机构提供非学科类优质公益课后服务，这并不等同于校外培训。7月31日，新东方宣布了住手2024年5月31日的第四财季和财年未经审计财政业绩。

财报显示，2024财年第四序度新东方净营收同比增进32.1%，达11.367亿美元（约88.6亿港元）；股东应占净利润同比下跌6.9%至2700万美元（约2.1亿港元）；谋划利润为1050万美元（约8186万港元），同比下降78.1%；谋划利润率为0.9%，上一财年同期为5.6%。

俞敏洪在财报中示意，2024年第四财季新东方出国考试准备和出国咨询营业同比划分增进约17.7%和17.3%，以成人和大学生为工具的海内考试准备营业较去年同期增进了16.4%左右。

教育营业在本财季收入同比增进50.3%，非学科类指点营业在近60个都会提供，吸引了约87.5万名学生入学。另外，新东方智能学习系统及装备在约60个都会被接纳，本财季约有18.8万活跃付用度户。

财报电话会上，新东方执行总裁兼首席财政官杨志辉示意，利润下滑主要由于季度内公司加速产能扩张、新整合旅游相关营业、对治理层和员工的分外激励，对该季度营业利润率发生了短期影响。预计随着公司继续提高设施行使率和运营效率，下一财年教育营业的利润率压力将会削减。

财政数据也显示，今年四序度新东方的谋划成本及开支为11.26亿美元（约87.8亿港元），同比增添38.6%；营收获本同比增添38.5%至5.4亿美元（约42亿港元）；销售及营销开支同比增添40.9%至2.1亿美元（约16.4亿港元）；一样平常及行政开支同比增添37.5%至3.8亿美元（约29.6亿港元）。

此外，虽说董宇辉的去留主要影响的是东方甄选，但作为东方甄选的母公司，东方甄选自营产物及直播电商营业的连续增进也是新东方本季度成本增添的缘故原由之一。

若是回看已往五个财年，2024财年新东方已经恢复到2021年的财政水平，净营收43.14亿美元（约336.3亿港元），同比上升43.9%；股东应占净利润同比上升74.6%至3.1亿美元（约24.1亿港元）；谋划利润上升84.4%至3.5亿美元（约27.3亿港元）；谋划利润率为8.1%，而上一财年同期为6.3%。住手2024年5月31日止，新东方的现金和现金等价物为13.9亿美元（约108亿港元）。

在2021年，“双减”政策实行之前，新东方的学校总数到达了118所，学校及学习中央的总数到达了1625家，随着“双减”政策的实行，2022年2月28日这些机构的数目削减到了847家，相比岑岭期险些削减了一半，之后*削减到了706家。

但从2023年头最先，新东方旗下的学校及学习中央数目最先回升。住手2024年5月31日，新东方旗下学校及学习中央的总数已经到达1025间，学校的总数为81间。

凭证新东方宣布的2025财年*季度（2024年6月1日至2024年8月31日）的展望，该季度公司的净收入（不包罗东方甄选自营产物和直播电商营业）将为12.55亿美元至12.84亿美元之间（约97.8-100.1亿港元），同比上升率为31%至34%之间。

此外，俞敏洪曾透露，东方甄选正实验探索线上线下连系的模式，将依托新东方800多个教学点，开设地面店。“公司未来的生长，一条腿是流量，另一条腿就是产物。一个有产物的公司才是真正的公司。在产物方面，东方甄选要对标山姆会员店，现在也在往谁人偏向走，然则理想应该要加倍丰满。”